不“安心”做日化而要做貿(mào)易的廣州浪奇，如今已資不抵債。兩年間，廣州浪奇虛增營(yíng)業(yè)收入近130億元，虛增利潤(rùn)4.1億元，虛增存貨超20億元。重整計(jì)劃草案的通過(guò)，對(duì)于身處破產(chǎn)邊緣的廣州浪奇來(lái)說(shuō)，或已是最后的“翻盤(pán)”機(jī)會(huì)。但是對(duì)受損的投資者來(lái)說(shuō)，資不抵債又面臨上千萬(wàn)元罰款的廣州浪奇成了令他們心力交瘁卻又無(wú)法擺脫的“包袱”。

重整計(jì)劃未能令投資者安心

“重整計(jì)劃后，我們都在等著申報(bào)債權(quán)。”武漢股民袁先生告訴中國(guó)商報(bào)記者，即使重整成功，損失的錢(qián)也拿不回來(lái)，會(huì)轉(zhuǎn)為廣州浪奇的股票，這已經(jīng)是目前等到的較好的止損辦法了。

11月9日，廣州浪奇開(kāi)市復(fù)牌前公布了《廣州市浪奇實(shí)業(yè)股份有限公司重整計(jì)劃》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)重整計(jì)劃)。江蘇振澤律師事務(wù)所合伙人張?jiān)茖?duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，廣州浪奇重整對(duì)投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)該算是利好消息。如果不重整，廣州浪奇目前資不抵債，又沒(méi)有資金注入，公司很可能就要退市。重整對(duì)于受損的投資者來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于把債權(quán)換成股票。沒(méi)了對(duì)投資者的債務(wù)，公司就相當(dāng)于輕裝上陣，如果其再能引進(jìn)一些戰(zhàn)略投資者的話(huà)，還能起死回生，至少不會(huì)退市。

根據(jù)公告，普通債權(quán)中10萬(wàn)元以下(含10萬(wàn)元)的小額債權(quán)或每家債權(quán)在該金額以?xún)?nèi)的部分，將獲得100%現(xiàn)金清償。普通債權(quán)在10萬(wàn)元以上的部分，將以*ST浪奇的股份清償，每100元債權(quán)將獲得約15.13股*ST浪奇股份(不足一股的按一股計(jì)算)，作價(jià)6.61元/股，清償率為100%。

“債轉(zhuǎn)股意味著還要繼續(xù)在這個(gè)‘無(wú)底洞’掙扎。”袁先生說(shuō)，“現(xiàn)在想脫身基本不可能了。問(wèn)公司要錢(qián)，公司拿不出來(lái)。如果公司破產(chǎn)了，損失的錢(qián)更要不回來(lái)。”

大多數(shù)投資者仍將獲賠的希望寄托在訴訟上。張?jiān)铺寡?，廣州浪奇維權(quán)群里上百名受損投資者的損失能達(dá)到上千萬(wàn)元。大家都在等正式處罰決定書(shū)公布。“無(wú)論將來(lái)能不能拿到錢(qián)，大家都要參與訴訟。沒(méi)有人想放棄這個(gè)機(jī)會(huì)，因?yàn)樵V訟時(shí)效也就三年，放棄了訴訟，將來(lái)即便公司好轉(zhuǎn)了，過(guò)了訴訟時(shí)效，投資者也沒(méi)法索賠了。”

張?jiān)票硎荆瑥淖C監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)的內(nèi)容看，廣州浪奇涉及的違規(guī)十分嚴(yán)重，暫定于2019年4月30日至2020年9月27日買(mǎi)入廣州浪奇，且在2020年9月28日之后賣(mài)出或繼續(xù)持有廣州浪奇的虧損投資者;或是在2019年4月30日至2021年1月8日買(mǎi)入廣州浪奇，且在2021年1月9日后賣(mài)出或繼續(xù)持有廣州浪奇的虧損投資者均可參與索賠。

未來(lái)或回歸日化主業(yè)

對(duì)于重整后的發(fā)展，廣州浪奇稱(chēng)公司將繼續(xù)聚集主業(yè)，做好綠色日化和健康食品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年上半年，廣州浪奇的貿(mào)易業(yè)務(wù)已從營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)70%下降為零。

值得關(guān)注的是，“爆雷”前的廣州浪奇正是靠著貿(mào)易業(yè)務(wù)才令營(yíng)業(yè)收入突破百億元的。根據(jù)財(cái)報(bào)，廣州浪奇2018年、2019年的工業(yè)原材料貿(mào)易業(yè)務(wù)收入分別占當(dāng)年公司總營(yíng)業(yè)收入的76%和74%，已經(jīng)占據(jù)廣州浪奇總營(yíng)業(yè)收入的3/4，而洗衣粉、液體洗滌劑及肥皂等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，不超過(guò)公司總銷(xiāo)售收入的16%。

廣州浪奇在日化行業(yè)原材料價(jià)格大漲的情況下增加了貿(mào)易業(yè)務(wù)份額。“日化行業(yè)的原材料價(jià)格確實(shí)曾在2017年大幅上漲，下游做產(chǎn)品的企業(yè)虧損較嚴(yán)重。”一位長(zhǎng)期從事日化原材料進(jìn)口的貿(mào)易商告訴中國(guó)商報(bào)記者，原材料價(jià)格大漲時(shí)，很多有實(shí)力的企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)去做進(jìn)口原材料的生意來(lái)補(bǔ)平產(chǎn)品銷(xiāo)售的損失。若原材料成本上漲25%，同時(shí)人民幣再升值的情況下，企業(yè)至少要漲價(jià)30%，才能保持原有的利潤(rùn)水平。正因如此，有很多企業(yè)也盯上了倒賣(mài)原材料這門(mén)生意。

廣州浪奇也做起了倒賣(mài)原材料的“第三方”。廣州浪奇曾在公告中表示，公司向多個(gè)采購(gòu)工業(yè)原料的公司開(kāi)具了多張商業(yè)承兌匯票。公司采購(gòu)產(chǎn)品后再銷(xiāo)售給第三方。正是這些無(wú)實(shí)際貨物交付的商業(yè)承兌匯票到期后無(wú)法兌換，導(dǎo)致廣州浪奇背上了巨額債務(wù)。

沒(méi)了貿(mào)易業(yè)務(wù)的廣州浪奇營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙雙下降。根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年前三季度，廣州浪奇營(yíng)業(yè)收入為20.48億元，同比下降61.66%;凈虧損1.14億元。廣州浪奇表示，營(yíng)業(yè)收入同比下降是因?yàn)楣就Ｖ沽烁唢L(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)。

廣州浪奇方面披露稱(chēng)，重整后，公司將成為集日用化工與食品飲料于一體的日用品生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)，聚焦“日用化工板塊”和“食品飲料板塊”兩大板塊業(yè)務(wù)實(shí)體。若重整失敗，公司也將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

重整能否成功存變數(shù)

不過(guò)，重整計(jì)劃公布兩天后，廣州浪奇就收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局出示的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，公司通過(guò)虛構(gòu)大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)、循環(huán)交易乙二醇倉(cāng)單等方式，2018年-2019年共虛增營(yíng)業(yè)收入近130億元，虛增利潤(rùn)4.1億元，虛增存貨超20億元。兩年間，廣州浪奇虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本及利潤(rùn)分別占其同年披露利潤(rùn)總額的518%、256.6%。此外，廣州浪奇還將部分虛增的預(yù)付賬款調(diào)整為虛增的存貨，以達(dá)到美化報(bào)表的目的。兩年間虛增存貨金額分別占當(dāng)年凈資產(chǎn)50.53%、56.83%。

資不抵債的廣州浪奇又背上了巨額罰款，重整計(jì)劃還能執(zhí)行嗎?上述告知書(shū)顯示，廣州浪奇時(shí)任董事長(zhǎng)傅勇國(guó)在職期間，組織、策劃公司通過(guò)虛構(gòu)大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)單等方式實(shí)施財(cái)務(wù)造假，被采取10年證券市場(chǎng)禁入措施，并罰款300萬(wàn)元。其他六名公司直接負(fù)責(zé)人員共被罰款655萬(wàn)元，公司被處450萬(wàn)元罰款。

廣州浪奇或迎來(lái)管理層“大換血”。一名曾負(fù)責(zé)廣州浪奇銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)商報(bào)記者，2020年9月，廣州浪奇主動(dòng)發(fā)公告稱(chēng)存貨“不翼而飛”，原因是公司高層發(fā)現(xiàn)賬面上的資金和貨物“對(duì)不上號(hào)”，虧空達(dá)幾十億元。重整后，廣州浪奇還是國(guó)企身份，管理層也能夠“大換血”。

對(duì)廣州浪奇來(lái)說(shuō)，繳納罰款的錢(qián)從何而來(lái)，重整計(jì)劃還有望正常執(zhí)行嗎?廣州浪奇相關(guān)工作人員在電話(huà)中對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，公司還在重整階段，罰款的相關(guān)事宜不便對(duì)外回復(fù)。

“重整能否成功目前還不好判斷。”張?jiān)茖?duì)記者表示，一般來(lái)講，如果法院批準(zhǔn)通過(guò)公司的重整計(jì)劃，重整大概率能成功。廣州浪奇或也是想借重整計(jì)劃調(diào)整下管理層人員結(jié)構(gòu)，若最終投資人戰(zhàn)略計(jì)劃另有變化，主營(yíng)業(yè)務(wù)也還會(huì)有變更的可能性，這也許會(huì)給其帶來(lái)一些轉(zhuǎn)機(jī)，但一切都還是未知數(shù)。(記者 馬嘉)