隨著A股上市銀行半年報陸續披露，理財子公司2022年中期經營數據隨之“浮出水面”。上半年，銀行理財成績如何，銀行理財代銷的表現是否良好?要提升競爭力，銀行理財公司需從哪些方面發力?

隨著A股上市銀行半年報陸續披露，理財子公司2022年中期經營數據隨之“浮出水面”。統計數據顯示，截至目前已有中郵理財、招銀理財、平安理財、信銀理財、南銀理財等16家理財子公司揭曉上半年業績，從已披露的數據來看，多數理財子公司業績實現正增長，賺錢效應明顯。但也有大行理財子公司產品存續規模出現縮水。

理財子公司業績分化明顯

已披露數據的理財子公司中，有12家實現凈利潤正增長，特別是部分城農商行理財子公司凈利增長幅度較大。例如，2022年上半年，杭銀理財凈利潤同比增長212.66%至7.41億元;渝農商理財上半年實現凈利潤2.16億元，同比增幅為184.17%;寧銀理財上半年實現凈利潤4.44億元，同比增幅達157%。

招銀理財則繼續釋放出強勁的賺錢效應，上半年實現凈利20.66億元，同比增長32.69%。

在融360數字科技研究院分析師劉銀平看來，目前披露業績的理財子公司凈利潤整體業績表現良好，大多實現了凈利潤快速增長，凈利潤增長較快主要是因為近一年理財產品規模、資產規模增長較快。

不過，值得注意的是，在多家理財子公司凈利增長的同時，也有理財子公司業績表現不穩定。上半年，平銀理財和興銀理財在產品存續規模保持增長的同時，凈利潤卻出現下降。2020年8月開業的平銀理財，今年上半年凈利潤為3.92億元，同比大降逾五成;而興銀理財上半年實現凈利潤19.58億元，較去年同期的19.83億元，減少1.26%。

對于凈利潤下滑原因，某銀行分析人士認為，平安理財凈利潤下滑的原因，可能是理財公司成立時間不長，會有一些初期的財務投資，例如場地、辦公設備、采購等增加營業成本，或是與處置存量老理財產品有關。此外，可能和理財規模、費率調降也有一定關聯。

對于后續理財子公司業績預期，資深金融政策監管專家周毅欽認為，由于現階段理財子公司還將處理存量的老產品和老資產，短期內理財子公司的利潤都會受到一些影響，并且理財子公司成立初期費率價格競爭較為激烈，待幾年后費率價格基本穩定后，整體收入將趨于穩定增長，利潤還會有所釋放。

仍需提高資產配置和風險管理能力

隨著“資管新規”過渡期收官，目前理財子公司已接過母行發行、運營理財產品的“重擔”，理財業務轉型持續深化。截至2022年6月末，中信銀行及信銀理財產品規模約1.65萬億元，其中符合資管新規要求的凈值型產品規模約1.55萬億元，占比達93.92%。

截至報告期末，招銀理財管理的理財產品余額2.88萬億元，其中新產品余額2.74萬億元，較上年末增長5.38%，占理財產品余額的95.14%。對于尚未凈值化的老產品，招銀理財表示，剩余的老產品用于承接經監管同意的個案資產。后續，招銀理財將根據處置方案做好資產的監測，采取多種方式穩妥有序完成個案資產的處理。

另從行業整體來看，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告(2022年上)》顯示，截至2022年6月底，理財產品存續3.56萬只，存續余額29.15萬億元，同比增長12.98%。其中，凈值型產品存續規模及占比均已達到較高水平，報告期末，凈值型理財產品存續規模27.72萬億元，占比95.09%，較去年同期增加16.06個百分點。

2022年為“資管新規”過渡期正式結束后的第一年，對于凈值化轉型后理財產品管理的難點，劉銀平表示，理財產品向凈值化轉型后，產品面臨凈值及收益率波動的情況，但投資者的理財觀念并未同步轉變，如何設計出符合投資者需求的低波動理財產品，如何在產品凈值及收益出現波動時讓投資者“買者自負”、不將責任推給賣方，成為理財公司今后需面臨的問題。

此前，受股市、債市波動等因素的影響，部分理財產品呈現“破凈”局面。近期，“破凈”情況雖有所改善，不過，為引導投資者合理預期、減少客訴，不少理財子公司也相繼下調了多款理財產品的業績比較基準。同時，出于保護投資者利益考量，多家理財子公司也提前終止部分理財產品運作。

談及后續理財子公司發展的核心競爭力，劉銀平認為，理財公司要打造核心競爭力需要明確公司的戰略目標，比拼差異化優勢，了解目標客戶群，提供滿足客戶需求的產品與服務。目前理財子公司產品體系已經比較豐富，后續還需挖掘不同行業、不同領域的投資價值。

此外，對于投資者而言，其更看重產品的收益穩定性，因此理財子公司一方面需要積極尋找優質高收益資產，另一方面應提升風險管理能力，加強投資者教育工作。 （李海顏）