隨著中國太保半年報的發布，五大A股上市險企中期業績盡皆出爐。8月29日，北京商報記者梳理五大上市險企“中考”戰報獲悉，上半年合計日凈賺7.87億元，其中投資成為拉動上市險企凈利增長的頭號功臣，而在負債端，財產險依然受到車險綜改“余震”的影響，人身險亦在疫情壓力下進行著業務結構和渠道的調整。

投資帶動凈利大增

整體而言，上半年五大上市險企合計歸母凈利潤達到1437.14億元，同比增長7.03%，平均每日合計凈賺7.87億元。

其中，中國人壽歸母凈利潤同比大增34.19%，增速居于榜首;中國平安歸母凈利潤達580.05億元。除此之外，中國人保、新華保險和中國太保凈利潤同比增速亦均超兩成，依次為33.98%、28.33%和21.5%。

為何上半年諸上市險企凈利增勢迅猛?上海對外經貿大學保險系主任郭振華認為，這主要是因為上半年五大上市險企投資收益率增加。不過，郭振華也認為，這是一些不可持續的短期因素，這樣的利潤增長并不可持續，對于一家保險公司而言，其立身之本為其保險業務。

的確，整體來看，五大上市險企上半年合計總投資收益達2995.11億元，同比大增11.89%;合計凈投資收益則同比增長9.77%至2498.06億元。與此同時，多家險企半年報亦顯示，上半年凈利潤的迅猛增長中，投資收益立下汗馬功勞。如凈利潤保費居于榜首的中國人壽便表示，實現總投資收益1176.38億元，同比增長22.4%，帶動歸屬于母公司股東的凈利潤。

而中國人保在半年報中表示，上半年人保壽險較好把握了權益市場投資機會，投資收益154.02億元，同比增長26.6%，對于人保壽險同比大增17.1%的44.85億元凈利潤存在較大貢獻，而人保健康投資收益亦是同比大增54.3%至15.74億元，最終人保健康凈利潤增速高達139.8%。

“隨著我國股市規模的不斷擴大，權益投資越來越成為保險資金運用的重要渠道，一方面能夠給股市帶來長期、穩定的資金，另一方面也能夠給保險公司帶來穩定的回報。”首都經貿大學保險系副主任李文中則認為，雖然說上半年A股市場沒有大的行情，主要是以波動為主，但是階段性機構和結構性機會都比較多，五大險企的權益類投資都取得了較好的回報。這說明五大險企在投資端都能夠較好地挖掘和把握市場機會，具有較強的投資能力。

“由于全球疫情還有進一步惡化的可能，我國經濟也會受到影響，因此下半年權益市場難有大行情。不過，由于我國在疫情防控方面的成效還是非常顯著的，是全球經濟復蘇的希望與動力。因此，個人覺得下半年權益市場總體上震蕩上行的機會更大，給險企帶來一定投資機會。”李文中如是預測道。

負債端承壓

負債端作為與投資端齊驅的“雙輪”之一，其對于凈利潤的貢獻亦不可忽視。上半年，盡管面對疫情卷土重來、車險綜改余波以及人身險市場改革等因素的影響，五大上市險企在保險業務方面依然承壓發展，改革轉型。

在業務端對于凈利潤的貢獻方面，業務及管理費的減少、退保金的減少等亦是凈利潤增加原因之一。如中國人保便表示，上半年人保財險業務及管理費338.13億元，同比減少14.5%，而這主要是車險綜合改革以及公司積極加強成本管控取得成效;同時，近年來人保壽險提高期交業務占比，業務結構不斷優化，使得2021年上半年，人保壽險的退保金實現121.99億元，同比下降68.5%，亦帶來了凈利潤的增加。

財產險方面，車險綜改的影響在上半年依然持續，非車險業務規模持續提升。具體而言，人保財險、平安財險、太保產險的車險業務收入分別同比下降7.8%、7.45%和6.9%至1207.55億元、890.15億元和446.42億元。與此相對的是非車險業務保費的大幅攀升，比如中國太保上半年實現非車險業務369.19億元，同比增長28.6%，其中農險、責任險等新興領域業務持續保持快速增長。

關于車險板塊的未來發展戰略，中國人保副總裁于澤便表示，將繼續加強渠道建設，提升客戶線上化率，尤其是繼續加強自有渠道的建設，體現出了去中介、中間環節少的優勢，同時也要逐步加強“車生活”生態圈建設，充分發揮對獲客、黏客、續客的作用。

而在人身險板塊，多家險企乃至行業新業務價值增長停留低位。比如中國太保上半年壽險新業務價值“跳水”8.9%至102.31億元，新業務價值率同比下降11.6個百分點至25.4%;人保壽險新業務價值則更是同比大降25.2%，人保壽險方面表示，這和宏觀上疫情影響經濟局勢，以及行業方面渠道改革、業務結構調整等因素有關。

“疫情影響之下保險市場需求動力不足，對于險企而言更需要借這個過程加快渠道改革與業務結構調整，壽險業務要回歸保障型、長期性，財險業務要積極拓展非車險業務。”李文中建議，在此過程中，保險公司應當不斷加強科技手段的運用，積極提供人性化、定制化保險產品與服務。

同時李文中表示，人身險公司要與國家戰略相結合，為政府分憂，積極發展健康保險、養老保險等產品，并在此基礎上進行客戶再開發;積極推進壽險業務領域個人代理渠道改革的同時加強互聯網保險業務的發展，提升業務質量與效率。

康養助力主業發展

除了投資和負債“雙輪”驅動外，多家險企回應了布局康養產業鏈的舉措對于業務的協同。

比如中國平安便在發布會上介紹了“壽險+”的改革。中國平安聯席首席執行官陳心穎表示，公司的理念是改變產品的同質化，加的是健康醫療管理和養老管理。今年初，中國平安率先在整個行業提出來要打造“有溫度的保險”。

中國人壽投資管理中心負責人張滌則從投資的角度分析稱，中國人壽的投資旨在服務健康中國，未來在應對老齡化趨勢的背景下做出積極布局，包括持續地對健康產業、養老產業進行投資等。

李文中指出，目前頭部企業都在積極布局康養產業鏈，對于他們而言由于資金實力比較雄厚，都傾向于采用自我開發建設的方式進行布局，這樣能夠將保險產品與康養服務有機地結合起來，形成業務協同與資金上的有效循環利用。對于保險業而言，在老齡化背景之下康養業務將是保險業的重要業務領域，為保險業，特別是壽險業的未來發展打開空間。

而對于康養業而言，李文中認為，保險業的介入能夠為其提供大量資金，并將養老、醫療、護理等養老服務有機結合起來，有效發揮產業協同效應，推動康養產業的快速發展，以應對人口老齡化的快速發展。當然，保險公司自己開發建設高端康養社區服務的對象有明顯局限性，未來更需要他們采用多種形式參與康養產業，服務更多的普通民眾。(陳婷婷 周菡怡 胡永新)