資深互聯(lián)網(wǎng)觀察家，長期致力于中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)研究。

2022年9月21日，騰訊音樂以介紹形式成功于香港聯(lián)合交易所主板上市。上市首日，騰訊音樂開盤報(bào)18港元，截至收盤報(bào)18.220港元，漲幅1.22%，港股市值625.34億港元。

由于我長期關(guān)注騰訊音樂發(fā)展歷程，此番開啟二次上市也有朋友問我怎么看待騰訊音樂后續(xù)戰(zhàn)略走向。這個(gè)問題很大，很難三言兩語解讀，我總結(jié)了八個(gè)字：業(yè)務(wù)出海，資本回港!

(資料圖片)

業(yè)務(wù)出海指的是，當(dāng)前國內(nèi)音樂市場用戶增長紅利逐步見頂，業(yè)務(wù)布局趨于完善，海外則成為騰訊音樂重要戰(zhàn)略布局市場，以及主要的業(yè)務(wù)新增來源。備注：這兩年騰訊音樂出海動作不斷，并且形成了體系化的工作機(jī)制。比如在2021年11月9日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)宣布，與Apple Music 達(dá)成音樂授權(quán)協(xié)議，將通過TME音樂云進(jìn)行授權(quán)音樂作品的全球發(fā)行與推廣。比如在2022年4月26日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)宣布，旗下騰訊音樂人開放平臺推出一鍵發(fā)行至海外功能，支持歌曲推送至超150家主流數(shù)字流媒體平臺，覆蓋全球200余個(gè)國家與地區(qū)，助力音樂人們的作品被世界聽見。

資本回港指的是，當(dāng)騰訊音樂通過“國內(nèi)+國際”雙輪驅(qū)動發(fā)展獲得成績后，回到中國香港上市，也讓中國更廣大的投資機(jī)構(gòu)、投資人便捷地享受騰訊音樂發(fā)展的資本紅利。備注：早在2021年1月，就有消息傳出，騰訊音樂考慮香港二次上市。2022年4月，騰訊音樂釋放了通過介紹上市方式在港交所二次上市的信息。直到今日才真正完成二次回港上市，個(gè)中波折，不為外人道也。

值得一提的是，騰訊音樂這次二次回港上市，和當(dāng)初阿里、京東等采用的方式還不一樣，騰訊音樂采用了介紹上市登陸港股，不涉及新股發(fā)行與資金募集。這種作法倒不是因?yàn)轵v訊音樂財(cái)大氣粗不差錢，而是一來在不稀釋現(xiàn)有股東利益的基礎(chǔ)上，為投資者提供更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，二來減少市場投機(jī)，回歸價(jià)值本身，后續(xù)利于引入更多的投資者。

騰訊音樂掌門人彭迦信為人務(wù)實(shí)，但這次上市在發(fā)言中罕見地用了一些花團(tuán)錦簇的話術(shù)，什么“助力中國音樂產(chǎn)業(yè)健康、多元、可持續(xù)化發(fā)展”“成就里程碑”“拓寬邊界”等等不一而論。

這說明了什么?說明了騰訊音樂這次回港上市頗為不易，騰訊音樂克服了一系列困難，就是要讓中國的投資機(jī)構(gòu)、投資人享受騰訊音樂發(fā)展紅利，充分體現(xiàn)了騰訊音樂一以貫之的家國情懷。當(dāng)然，這也與騰訊音樂自身的發(fā)展利益息息相關(guān)，到了騰訊音樂(加上背后的騰訊集團(tuán))這個(gè)級別，把自身發(fā)展融入國家戰(zhàn)略是必經(jīng)之路，也是必然選擇。

2022年9月21下午騰訊音樂收盤后，我又接受《商學(xué)院》采訪，就騰訊音樂的相關(guān)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)表現(xiàn)，談了幾點(diǎn)看法。由于這些問題和本文關(guān)聯(lián)性不大，僅以附錄形式呈現(xiàn)。

附錄：丁道師回答《商學(xué)院》提問摘要

一、問：您怎么看待此次騰訊音樂二次上市的動作?對于接下來騰訊音樂在資本市場的表現(xiàn)，您作何預(yù)期判斷和評價(jià)?

答：自從阿里巴巴和京東二次回港上市以來，二次上市成為很多中概股新的一個(gè)選擇。俗話說，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里面，通過二次上市，企業(yè)多了一條命，多了一種面向市場、面向公眾的機(jī)會，對企業(yè)的綜合影響力也是一次提升。可以預(yù)見，以后會有更多的中概股來選擇香港上市。

過去一段時(shí)間，騰訊音樂在美股市場跌跌不休，股價(jià)已經(jīng)跌到膝蓋上了，經(jīng)過這么大幅度的下跌之后，現(xiàn)在基本上接近觸底。回港上市后，在資本市場，騰訊音樂后續(xù)上漲的可能性要大于跌的可能性，當(dāng)然我說的是從長遠(yuǎn)來看，單獨(dú)就近三五天的波動表現(xiàn)說明不了什么。無論如何，騰訊音樂在整個(gè)市場還是有無可比擬的優(yōu)勢，旗下的QQ、酷狗、酷我等產(chǎn)品到位居市場前列，而中國市場這么大，沒有理由被低估。

二、問：如何看騰訊音樂當(dāng)前面臨的營收、凈利潤和用戶下滑困境?距離觸底反彈重新復(fù)蘇還有多遠(yuǎn)?

答：為什么會出現(xiàn)下滑，有兩個(gè)原因，第一是，市場紅利或者人口紅利不在，基本上增長都見頂了，這不是某一家而是行業(yè)整體問題。第二，這兩年反壟斷深入人心，領(lǐng)先企業(yè)不太可能利用自己的行業(yè)地位來行使支配市場的能力，所以很多企業(yè)主動地放緩發(fā)展速度，像騰訊音樂還支持政策鼓勵(lì)的版權(quán)互授。版權(quán)互授對行業(yè)來說肯定是利好，但減弱了領(lǐng)先企業(yè)競爭力。

今年還有一個(gè)因素，因?yàn)楸娝苤脑颍用袷杖敕啪彛瑢τ诼犚魳愤@種“非必要的開支”都會大幅度的減少。所以，不僅僅是在線音樂，包括在線文學(xué)、在線視頻、游戲等等行業(yè)，今年都紛紛放慢了發(fā)展速度，甚至個(gè)別企業(yè)已經(jīng)負(fù)增長了。

至于如何觸底反彈，去海外來發(fā)展是重要的破局之道。

三、問：演唱會直播模式對于音樂平臺來說帶來的商業(yè)想象力或者說幫助能有多大?依靠這一模式，是否就能夠扭轉(zhuǎn)當(dāng)前面臨的頹勢?

答：演唱會直播這種形式，會有一些增長，但是很有限，因?yàn)椴贿B貫、不能常態(tài)化地舉行。演唱會直播對于騰訊音樂乃至微信視頻號來說都是錦上添花，而不是基本盤。

對于騰訊音樂來說，要想持續(xù)增長，還是要回歸本質(zhì)，也就是推出更多精品化的音樂內(nèi)容和服務(wù)，然后吸引用戶來付費(fèi)，提升用戶的付費(fèi)率。依賴用戶而不是依賴廣告主，這才是長遠(yuǎn)辦法和根本之道。

丁道師

2005年首次提出“自由媒體人”概念，隨后簡稱為自媒體，影響至今。

2011年，丁道師加盟速途網(wǎng)絡(luò)，先后擔(dān)任速途專欄主編，速途執(zhí)行總編輯兼速途研究院院長等職。

2014年丁道師作為自媒體代表，牽頭起草《中國自媒體的自律規(guī)范》，并在網(wǎng)信辦座談會上分享，引發(fā)廣泛關(guān)注。

現(xiàn)在是企鵝號、一點(diǎn)資訊、百度百家、今日頭條、艾瑞專欄、雪球財(cái)經(jīng)等主流科技媒體和新聞客戶端的專欄作家。

本文首發(fā)于微信公眾號：丁道師。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。