縱觀當下美國本土的新能源市場，依然是特斯拉一家獨大，牢牢占據(jù)著終端市場的半壁江山。而駐扎底特律的傳統(tǒng)三巨頭們，也在虎視眈眈地進行戰(zhàn)略布局。最終，留給美國本土新勢力造車的機會與風口，少之又少。

殊不知，生存在這樣的“夾縫”中，Rivian作為其中的代表，美國東部時間11月10日凌晨，正式位于納斯達克敲鐘上市，股票代碼為“RIVN”，以每股78美元的價格，發(fā)行1.35億股股票。

當日開盤，股價最高漲幅超過50%，市值一度突破千億美元大關。雖然之后略有回落，但截至收盤仍報收于100.73美元，漲幅達到29.14%，市值為859.08億美元。

上述操作，也令其在上市首日，市值層面超越福特，同時逼近通用，成功拿下“美國歷史第六大IPO”的名號。顯然，華爾街的投資人們，真真切切需要這樣的新鮮血液加入。但令人感到意外的是，這樣的熱情并未持續(xù)太長時間，就已漸漸趨于平淡。

此刻，距離Rivian正式上市，僅僅過去一個多月的時間。截至美國東部時間12月17日收盤，其股價報收于97.700美元，跌幅達到0.26%，總市值也回落到870.73億美元，甚至即將“逼近”開盤首日。

至于造成頹勢的根本原因，還是作為后來者，Rivian依舊無法跳脫出新造車必然遇到的幾大“泥潭”。

一份尷尬的財報

試問，為何Rivian一經敲鐘市值就能超越本土百年汽車巨頭福特？

“估值前置”或許就是答案之一。換言之，當下資本市場對于一家企業(yè)的評判標準，相比從前已經發(fā)生翻天覆地的變化。它們更看重的不是你過去做了什么、現(xiàn)在正在做什么，而是未來你將要做什么。

反觀Rivian，2018年11月舉行的洛杉磯車展，其一次性發(fā)布兩款原型車：R1S與R1T。前者為7座電動SUV，起步價70000美金，后者為電動皮卡，起步價67500美金。

也正是因為這樣的產品布局，令投資人在它身上嗅到了與特斯拉之間的差異性、稀缺性。因此，受到追捧，并不奇怪。更為重要的是，得到美國電商巨頭亞馬遜的背書與力挺，也是Rivian能夠獲得高市值的關鍵。目前，前者已經持有后者20%的股票。

今年7月，在亞馬遜CEO貝索斯搭載火箭奔赴太空的直播中，其前往發(fā)射場地的座駕，恰恰就是R1T和R1S。而在貝索斯與馬斯克愈演愈烈的多維度競爭中，Rivian儼然成為亞馬遜試圖抗衡特斯拉的最大“底牌”。

只不過，需要警惕的是，從這家美國新勢力造車近日公布的Q3財報來看，季度總營收為100萬美元，凈虧損則達到12.33億美元。相比之下，去年同期的凈虧損為2.88億美元，同比上升明顯。其中，營運虧損達到7.76億美元。

而在祭出一份略顯尷尬的階段成績單后，Rivian繼續(xù)證明著其所講的，仍是一個“投資未來”的故事。并且根據(jù)華爾街諸多證券分析師的預測，該公司的營運利潤至少要到2025年，才有可能回正。

也就是說，持續(xù)燒錢造車，接下來三年間無法避免。采取怎樣的手段，源源不斷的拿到融資，將決定Rivian能否“續(xù)命”。

產能地獄，還是來了

實際上，對于現(xiàn)階段除去特斯拉外的所有新勢力而言，“尚未盈利”都是大家共同需要面對的現(xiàn)狀。在此過程中，只要商業(yè)模式能夠自圓其說，終端能夠源源不斷的進行新車交付，觸及關鍵節(jié)點，依然具有可能。

“我們是一家處于發(fā)展中的公司，到目前為止尚未獲得實質性收入，車輛的生產和交付從2021年9月份開始。”

這樣一段闡述，來自其CEO的R.J.斯卡林格。好在，值得慶幸的是，實現(xiàn)量產交付不久的Rivian，手中握有的訂單還算充沛。

截至目前，該公司在美國和加拿大已經收到55,400份R1T與R1S的預購訂單。作為最大“金主”的亞馬遜，還為Rivian拋來10萬輛純電動貨車EDV訂單。

而根據(jù)原有計劃，到年底之前，該公司將生產大約1,200 輛R1T，并交付其中的1,000輛。

隨著產能的逐漸爬坡，看似一切都在慢慢進入正軌。可未曾料到的是，不利消息迅速傳來。

近日，Rivian官方表示，由于供應鏈的嚴重限制，可能已經無法達到其自己設定的2021年生產目標。并且還透露，預計將在2021年交付以“幾百輛”車，而不是此前計劃的1200輛。該消息公布后，隨即引發(fā)資本市場的震蕩，其股價跌至作為上市公司開始交易以來的最低點。

毫無疑問，產能地獄，還是來了。

“我建議先讓他們的第一個工廠運轉起來，以可承受的單位成本實現(xiàn)量產，是極其困難的。而與擴大生產和供應鏈的規(guī)模相比，汽車原型是微不足道的。如果這些問題都解決了，實現(xiàn)正毛利率就是下一個噩夢。”

平心而論，正是因為曾經特斯拉遭遇過類似的處境，馬斯克才能如此語重心長的給出警告，而Rivian則陷入了同樣的泥潭。

作為參考，這家新勢力造車僅擁有一座工廠，位于美國伊利諾伊州，年產能為15萬輛，遠不能滿足訂單需求。根據(jù)后續(xù)規(guī)劃，Rivian將繼續(xù)追加50億美元左右的投資，在德克薩斯州建造第二工廠，目標于2023年第二季度正式投產。

但必須知曉的是，規(guī)劃產能，始終還是一個“數(shù)字”，究竟能夠落地多少，仍存巨大的變數(shù)。而在痛苦的爬坡過程中，Rivian還需克服全球汽車市場因芯片短缺，所帶來的極限壓力測試。

況且，作為最大的競爭對手，隨著福特F-150 EV與HUMMER EV的如期交付，美國本土電動皮卡細分板塊中，一場不留情面的廝殺已然打響。而作為真正的“魔王”，特斯拉Cybertruck也已開始走向量產的一輪輪測試。

綜上，留給仍在“掙扎”中Rivian的時間，可能真的不多了……