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財聯社 6 月 22 日訊（編輯 黃君芝）高盛（Goldman Sachs）在最新報告中表示，盡管標普 500 指數可能有更多上行空間，但面對衰退風險，投資者應考慮一些下行保護措施。

高盛的基本預測是，標普 500 指數未來 12 個月將上漲 7%，至 4,700 點，但高盛的經濟學家也估計，在這段時間內出現衰退的概率為 25%。而如果出現衰退，該指數將跌至 3400 點。該行提醒投資者應該做好準備。

報告稱：" 我們傾向于保持股票的上行敞口，同時利用期權市場對沖在經濟衰退情況下可能出現的 23% 的下行風險。"

這一警告發出之際，標準普爾 500 指數目前正處于以大型科技股為主導的牛市之中。過去幾個月，華爾街對人工智能（AI）的興奮推高了它們的估值，因為這些公司希望將這項新技術應用到自己的服務中。

不過本周以來，美股市場似乎沒有了上攻的動。截至周三美股收盤，三大指數悉數收跌，前幾個月漲得最兇的科技股領跌，標普 500 跌 0.52%，報 4365.69 點。

高盛則在上述報告列出了幾個原因，鼓勵投資者進行對沖。首先，大型科技股的反彈收窄了市場的廣度，增加了下行壓力。高盛表示，從歷史上看，標普 500 指數通常會在廣度收窄后大幅下跌。

與此同時，高盛分析師還寫道，進一步的上行空間可能受到大量看漲期權的限制。雖然投資者在 3 月至 5 月間進行了很好的對沖，但高盛發現，許多人在 5 月底開始為買入一只股票支付更高的價格。

除此之外，該行還稱，股市已經消化了樂觀的增長前景，因為信心增強意味著投資者在整個 2023 年都在增加股票敞口。

他們補充稱，無論是從絕對價值還是相對價值來看，股票估值都很高，市盈率為 19 倍。分析師們寫道，從歷史上看，當標準普爾 500 指數達到這一高位時，通常會在接下來的一年里下跌 14%。