與其神秘的創(chuàng)始人一樣，扎根中國面向歐美的跨境電商企業(yè) Shein（希音），總是在刻意保持低調(diào)。數(shù)年間，一再傳言赴美 IPO，官方又一再否認(rèn)。

最近，業(yè)內(nèi)再度傳出 "Shein 已秘密交表到美國上市 "，該消息一度沖上微博熱搜。與此前一樣，Shein 官方回復(fù) " 消息不實(shí) "。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此次傳言非空穴來風(fēng)，多方信源都似有坐實(shí)之勢，甚至美國國會(huì)議員也在近期致信 SEC（美國證券交易委員會(huì)）表示，Shein 正在積極籌集資金，并計(jì)劃在今年年底前進(jìn)行首次公開募股。

劇情撲朔迷離，這個(gè)被喻為 "2023 年全球最大規(guī)模 IPO 之一 " 的商業(yè)故事，漸漸成為資本 " 羅生門 "。

(資料圖片僅供參考)

秘密交表沖上熱搜

6 月 26 日下午，有消息人士在微博發(fā)布消息，稱中國跨境電商 Shein 已經(jīng)秘密向美國有關(guān)方面提交材料，申請(qǐng)?jiān)诿绹鲜小Ｔ撓⒁l(fā)多方關(guān)注，"#shein 已秘密交表到美國上市 #" 話題一度沖上微博熱榜前列。

類似的傳言，已上演多次。

2021 年 5 月份曾傳出 Shein 籌備上市的消息，不過 Shein 在隨后的一份聲明中表示，該公司短期內(nèi)還沒有進(jìn)行 IPO 的計(jì)劃，近期也沒有進(jìn)行過任何融資。

2022 年 1 月 25 日，聯(lián)合早報(bào)發(fā)文透露，中國時(shí)尚零售商 Shein 今年將重啟在紐約股市上市的計(jì)劃，其創(chuàng)始人甚至在考慮改變公民身份，以繞過針對(duì)中國離岸首次公開售股 ( PO ) 所提出的更嚴(yán)格的規(guī)定。同年 2 月，業(yè)內(nèi)又傳出 SHEIN 將重啟赴美上市計(jì)劃，消息稱 Shein 已聘請(qǐng)美國銀行、高盛和摩根大通負(fù)責(zé) IPO 工作。

2023 年初，SHEIN 對(duì)于 " 最早將于今年，在其最大的市場美國進(jìn)行 IPO" 的傳聞再次予以否認(rèn)。但不久后的 5 月，便傳來其完成近 20 億美元融資交割的確切消息。

不到兩個(gè)月，業(yè)界傳言再起。此次傳言中，Shein 已做出實(shí)質(zhì)性動(dòng)作——秘密交表。對(duì)此，不少媒體得到了 " 消息不實(shí) " 的回復(fù)。

耐人尋味的是，同樣在 6 月 26 日，Shein 官方微信號(hào)發(fā)布消息稱，將推出 " 希有引力 " 計(jì)劃，從一直主打的女裝品類擴(kuò)張至鞋包首飾、美容彩妝、家居用品、運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品、3C 用品等全品類。有業(yè)界人士分析，這個(gè)計(jì)劃或正是為了配合其在美沖刺 IPO。

美國國會(huì)側(cè)面予以證實(shí)

關(guān)于 Shein 謀求赴美上市的籌備信息，媒體早有披露。

2022 年 1 月 25 日，路透社報(bào)道稱，Shein 已聘請(qǐng)美國銀行、高盛、摩根大通負(fù)責(zé) IPO 工作。同時(shí)，據(jù)《福布斯》2022 年 11 月報(bào)道，為推進(jìn)海外上市，Shein 聘請(qǐng)了全球頂級(jí)投行家、前貝爾斯登（Bear Stearns）投資銀行家唐偉（Donald Tang）擔(dān)任其執(zhí)行副董事長。

盡管公司官方持續(xù)否認(rèn)市場傳言，但在美國方面，上市推進(jìn)似已有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

今年 5 月 1 日，美國二十幾名議員聯(lián)名呼吁美國證券交易委員會(huì)停止中國服裝跨境電商巨頭 Shein 的任何首次公開發(fā)行股票（IPO）。記者從這份公開信函中發(fā)現(xiàn)，美國國會(huì)部分議員對(duì) Shein 在美 IPO 表示擔(dān)憂。這些國會(huì)議員披露，Shein 正在積極籌集資金，并計(jì)劃在今年年底前進(jìn)行首次公開募股。

不難看出，這是美國針對(duì) TikTok、Shein、Temu 等中國應(yīng)用的新一輪打壓，但也側(cè)面證實(shí)了 Shein 赴美上市的進(jìn)展。

Shein 控制主體遷至新加坡？

事實(shí)上，Shein 近年來已在持續(xù)布局應(yīng)對(duì)此類打壓。

有媒體曾報(bào)道，Shein 在將一家新加坡公司作為其事實(shí)上的控股公司后，正在積極擴(kuò)大其新加坡辦事處，Shein 的目標(biāo)是到 2022 年底將其新加坡員工人數(shù)增加四倍，達(dá)到 200 名左右。而在 2021 年，Shein 就注銷了其主營業(yè)務(wù)南京頂加信息技術(shù)有限公司。

新加坡備案文件顯示，在新加坡注冊(cè)的 Roadget Business Pte 成立于 2019 年，自 2021 年底以來一直是運(yùn)營 Shein 全球網(wǎng)站的法人實(shí)體，許仰天和其他三人為其代表。此外，Shein 在 LinkedIn 上的公司簡介頁面顯示新加坡是其總部。

同時(shí)，媒體還披露 Shein 的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官許仰天也已成為新加坡的永久居民。

Shein 沒有直接回答媒體關(guān)于它是否已將其法律和行政總部遷至新加坡的問題，只是說它在包括中國、新加坡和美國在內(nèi)的主要市場設(shè)有運(yùn)營中心。對(duì)于其創(chuàng)始人在新加坡相關(guān)身份問題，Shein 予以否認(rèn)。

估值下滑，加速 IPO 成解決之道？

資料顯示，Shein 最早以婚紗產(chǎn)品起家，2012 年開始砍掉相關(guān)業(yè)務(wù)，全力轉(zhuǎn)型做跨境女裝，后逐步豐富品類，憑借 " 小單快反 "（小批量首單，多頻次補(bǔ)單）和信息化的產(chǎn)業(yè)鏈管理，Shein 利用成本和品質(zhì)都具有優(yōu)勢的中國供應(yīng)鏈，把快時(shí)尚產(chǎn)品銷往中國以外的市場。因此 Shein 也成了國內(nèi)消費(fèi)者眼中最 " 神秘 " 的公司，" 買不到也摸不著 "。根據(jù)其最新發(fā)布的 " 希有引力 " 計(jì)劃，在轉(zhuǎn)型平臺(tái)模式后，Shein 希望在未來三年幫助全球 10000 個(gè)賣家年銷售額突破百萬美元。

根據(jù)胡潤研究院最新發(fā)布的《2023 全球獨(dú)角獸榜》，Shein 名列第四，僅次于字節(jié)、SpaceX 和螞蟻金服。

2022 年 4 月，Shein 完成由 Tiger Global Management、紅杉中國、泛大西洋投資集團(tuán)、順為資本等參與的 10 億美元融資，估值達(dá)到 1000 億美元。然而，2023 年 5 月 Shein 在最新一輪募資 20 億美元時(shí)，最新估值為 660 億美元，已縮水了逾 1/3。

2015 年至今，Shein 已經(jīng)經(jīng)歷了 F 輪融資，投資方超過 10 家，紅杉、泛大西洋投資集團(tuán)等已多輪跟投，資本回報(bào)訴求的壓力不言而喻。華爾街日?qǐng)?bào)稱，一些現(xiàn)有的投資者認(rèn)為，較低的估值為 Shein 留出了空間，如果 IPO 成功，估值可以進(jìn)一步提高。

這場資本 " 羅生門 " 愈演愈烈，"2023 年全球最大規(guī)模 IPO 之一 " 何時(shí)真正落地，值得期待。