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雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾與美聯(lián)儲的官員們一再表示，當(dāng)美國實現(xiàn)充分就業(yè)與通脹達(dá)標(biāo)之后才會逐步收緊貨幣政策，但市場認(rèn)為美聯(lián)儲在說謊，市場認(rèn)為美聯(lián)儲有意低估了通貨膨脹，因此上周才會出現(xiàn)10年期美債收益率飆升的問題，由此引發(fā)了美股的震蕩。

無巧不成書，正當(dāng)美股遭受到流動性考驗之際，當(dāng)?shù)貢r間2月27日凌晨，美國眾議院投票通過了1.9萬億美元新一輪經(jīng)濟(jì)救助計劃，既然美聯(lián)儲的口頭表態(tài)已經(jīng)無法穩(wěn)定市場信心，那就推出新QE繼續(xù)穩(wěn)定市場，否則在美股歷史性的高泡沫位置上一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，那將是難以想象的災(zāi)難。

從美國當(dāng)前激進(jìn)的QE政策來看，華爾街還在不遺余力地推高國際金融市場泡沫，但距離預(yù)期還有一定的距離，主要是全球的貨幣池子在不斷擴(kuò)張，而且東方大國的風(fēng)控工作總體上做的還不錯，這令華爾街尚未找到有效的突破口，當(dāng)前收網(wǎng)恐功虧一簣，因此才會不斷推動美國出臺新的刺激政策，力圖貨幣洪水漫灌全球。

美股是流動性牛市，新紓困法案的通過將進(jìn)一步提高市場流動性，會刺激資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹，但市場當(dāng)前憂慮的恰恰是通脹腳步上行過快，若美國的再Q(mào)E計劃繼續(xù)刺激原油等國際大宗商品大漲，美國10年期國債收益率再度走闊就是大概率的，市場對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期會更強(qiáng)，那么美國金融市場還會出現(xiàn)大動蕩。

因此“無限量QE——通貨膨脹預(yù)期——美聯(lián)儲緊貨幣預(yù)期”是被當(dāng)前市場鎖定的鏈條，只要市場預(yù)期通脹加速上行，就會形成美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策的強(qiáng)烈預(yù)期，到那時不管美聯(lián)儲如何發(fā)聲，市場也會大幅拋售美債與美股，短期將會快速形成股債雙殺局面，由于債券價格與收益率是反比例關(guān)系，所以市場的表現(xiàn)為美國10年期國債收益率大漲與股市大幅回撤的狀態(tài)。

原本美債收益率大漲是對美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的預(yù)期，但是美股的高泡沫問題將經(jīng)濟(jì)順周期復(fù)雜化了，從金融方向上擠兌了美國經(jīng)濟(jì)，因此美債收益率的大漲當(dāng)前成為了美國金融市場的威脅，這就是美國無限量QE留下的嚴(yán)重后遺癥。

隨著美國刺激政策的深化、經(jīng)濟(jì)預(yù)期的增強(qiáng)、通貨膨脹的快速走高，市場預(yù)期美聯(lián)儲的貨幣政策將會提前扭轉(zhuǎn)，這令美國經(jīng)濟(jì)的順周期反而成為了美股殺手，因此美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的回暖是很難長期走穩(wěn)的，資產(chǎn)泡沫問題已經(jīng)成為了美國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的攔路虎。

當(dāng)前全球金融的泡沫化令市場的不確定性越來越高，為了支撐全球性的資產(chǎn)泡沫，美國只有用QE霸王硬上弓，但流動性也不可能無限擴(kuò)張，一旦流動性發(fā)生扭轉(zhuǎn)，這個歷史性的泡沫就會形成金融海嘯，因此當(dāng)前的市場對通脹極其敏感，投資者有必要重點觀察國際大宗商品市場的走向，若大宗商品繼續(xù)牛市，美債收益率再度明顯走高，則做好減持的準(zhǔn)備。