開年以來，盡管并購債等融資渠道的開啟，釋放出了相對積極的信號，部分優質民營房企融資渠道也在逐漸回暖。但整體情況仍不及預期，距房地產企業融資渠道的全面回暖尚存在一段差距。

單從2月份的融資情況來看，100家典型房企融資量創下了2018年1月以來新低。雪上加霜的是，新一波償債高峰即將來臨，總計近660億元的債券將于月內到期。

融資不及預期，百家房企單月融資量創2018年以來新低

克而瑞數據顯示，2022年2月100家典型房企的融資總量為398.17億元，環比下降58.9%，同比下降58.8%，融資量創2018年1月以來新低。另據同策研究院數據顯示，2月份其監測的40家房企共完成融資288.27億元，環比下滑49.84%，融資金額創近2年新低。

國家統計局最新發布的數據顯示，1-2月份房地產開發企業到位資金25143億元，同比下降17.7%。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，資金面總體上表現不如預期，這說明既有的寬松金融政策還需要繼續發酵和傳導，最后才能讓房企切實感受到資金方面的負擔減輕。

從時間上看，因2月有春節假期，融資操作時長相對較短。同時，部分房企會在1月提前“屯糧”。另一方面，近期龍光集團、禹洲集團等規模房企仍持續爆發債務危機，當前信用擔憂還未緩解，行業風險出清尚未完全釋放，投資及企業發債也較為謹慎。

從近期大熱的并購債上看，行業收并購仍然“雷聲大雨點小”。對于房企而言，當前手中現金最為重要，要優先保障充足的現金流。未來市場環境尚未達到樂觀，有實力房企觀望情緒加重。出險房企也不愿過早出售核心資產，以致資產估值偏低，行業收并購暫陷僵局。

此外，值得注意的是，雖然2月份集合信托整體下低迷，但房地產類環比卻增幅近24%，成立規模86.7億元，成為唯一環比增長的投資板塊。雖然房地產信托出現逆勢增長，但絕對規模不大。業內人士表示，房地產信托的主要問題在于存量項目的風險處置問題，投資者信心不足。

償債小高峰來臨，眾房企“自救”動作不斷

隨著房地產企業融資表現不佳，房企償債越發承重，年內新一波償債小高峰來臨。根據克而瑞研究中心此前的一項統計，3月將有42筆債券到期，合計657.14億元，環比上升74.7%，房企的流動性危機仍在持續。國際評級機構標普在此前的報告中表示，3月和7月是相對到期高峰，行業仍面臨流動性壓力。

另一家國際評級機構穆迪在近期的一份報告中指出，融資渠道緊張及龐大的再融資需求將加大中國房地產開發商的流動性壓力，并導致2022年年內違約數量增加。

面對步步緊逼的高額債務，近期房地產企業“自救”動作不斷。

3月10日，SOHO中國宣布，將以7折價格銷售3.2萬平方米的京滬兩地優質物業，銷售所得將全部用于降負債。

3月14日，正榮集團董事局主席歐宗榮為清償貸款，將正榮服務2.53億股轉讓予福建華閩。

3月15日，富力地產以虧損6884萬英鎊的代價，出售倫敦某項目回血9570萬英鎊(約等于9.77億港元)。

如此這些，足見部分房地產企業手中資金之壓力。

在市場擔憂個別房企償債能力的情況下，近期多家房企在披露2月銷售數據的同時，特別披露了債務規模、融資安排和償債能力，以提振市場信心。如首開股份、華發股份、保利發展等。

不過，對于房地產企業而言，最為關鍵的還是“練好內功”，提振銷售數據。正如嚴躍進所分析，銷售數據改善，才能真正讓房企緩解資金壓力，而不是單純依賴外部的各類融資。(高鶴/文)