周四，A股全天保持震蕩格局，日內熱點題材輪動加快。在電力板塊分歧后，市場由高切低流向芯片、消費等板塊，但大多持續性較差，尾盤集體回落。市場周期股中的滯漲造紙板塊異動，而綠電也發散至環保和垃圾焚燒等邊緣題材。

市場人士認為，兩市連續45天成交額破萬億元，創歷史最長萬億元成交紀錄，顯示目前市場不缺資金，熱點板塊一直處在有序的輪動當中，市場結構性機會依然很多，未來市場風格偏向成長。

短期上下空間有限

周四，高位放量震蕩，滬深兩市小幅高收。截至收盤，上證綜指上漲0.38%，報3642.22點;深證成指上漲0.77%，報14387.36點;創業板指上漲0.57%，報3182.47點。Wind統計顯示，兩市2906家上漲，1439家下跌，平盤有113家。滬深兩市成交總額13215億元。北向資金凈流出43.09億元。其中，滬股通凈流出38.15億元，深股通凈流出4.94億元。外資在恢復交易后慣性砸盤，其中滬股通流出較大。

國泰君安認為，指數處于震蕩中樞緩慢抬升大趨勢當中，短期上下空間均有限。近期海外股市波動有所加大，目前的大環境并不能支撐A股持續上漲;但另一方面，目前A股市場也沒有系統性風險。四季度無風險利率下行將成為確定的方向，穩就業、穩增長將進一步推動貨幣政策寬松加碼，指數下有托底。預計短期將維持在3600-3700點區間窄幅震蕩,關注市場結構性機會。

造紙領漲 化工調整

在板塊方面，造紙股全天強勢，可靠股份、岳陽林紙、太陽紙業等漲停或漲逾10%;環保股午后沖高，創業板股中電環保直線拉升漲停;華為鴻蒙概念同樣表現搶眼，誠邁科技、高新興、潤和軟件等漲逾8%;電力行業分化，華能國際、中閩能源、國電電力漲停;國產芯片概念異動，上海貝嶺漲停;農業農村部發布生豬產能調控方案，豬肉概念尾盤崛起，泰康生物、新希望、巨星農牧紛紛走高。

化工板塊跌幅靠前，磷化工等受限產影響的周期板塊大幅下挫，云圖控股、東方盛虹、湖北宜化等約10股封跌停。采掘板塊高開低走，藍焰控股、冀中能源、兗州煤業等跌逾5%。

巨豐投顧認為：“A股慣性沖高，但盤面輪動明顯，持續一個月的磷化工板塊閃崩，前期走低的金融、釀酒、家電、造紙印刷等板塊則又出現在漲幅榜前列。總體看，A股目前分歧嚴重，資金對于高位股開始越來越謹慎，投資者控制倉位，止盈高位周期股，布局高位回調超過25%的成長股。”

成交萎縮 熱點轉向

前期強勢的化工股在周四大幅回落，抑制了交易型資金的追漲意愿。A股主要指數隨之受阻，成交金額也有所萎縮。在北上資金重新加入博弈的背景下，滬深兩市成交金額也只有1.32萬億元，較中秋節前的日均1.5萬億元的數據萎縮了一成，這引起了市場參與者的擔憂。

國泰君安表示，可以聚焦“低估值+高景氣”主線，關注三季報業績預期高增長行業，主要集中在受益國家碳中和大戰略相關的新、舊能源方向，新能源方面包括新能源汽車、鋰電池、光伏、風電等;舊能源包括煤炭、鋼鐵、有色、化工等周期板塊。

金百臨資詢分析師秦洪認為：“不僅是周期股股價將在分化中出現重心持續下移的態勢，對周四火爆的造紙板塊在周五的走勢也不宜過于期待，下游的需求和化工股等周期股有點類似，沒有持續的邊際增量，難以出現像成長股那樣的持續拔估值的漲升行情特征。A股市場未來格局可能會有所變化。一是成交量會進一步萎縮。因為化工股、電力股、造紙股等品種的業績持續性擔憂一直存在。周期股的降溫，也就伴隨著成交金額的萎縮。二是熱點有望漸漸轉向持續成長主線。比如，產業需求一直不斷擴張的醫療服務、不受集采影響的相關醫藥股在近期開始震蕩中出現了較多的投資機會。再比如，汽車電動化、智能化趨勢對芯片、傳感器的需求持續擴張，因此，周四的芯片股等板塊出現強勁回升態勢。在操作中，可加大對持續成長的硬科技股、大消費股等品種的配置力度。”(黃都)