先是今年前兩月證券交易印花稅同比下降 61.7%，而 A 股成交額同比下滑僅 13.05%；再是一季度證券交易印花稅同比下降 52.8%，而 A 股成交額僅同比下滑 11.26%，兩時段成交額的縮水幅度均遠遠小于證券交易印花稅。背后究竟是何原因？

4 月 18 日，財政部最新公布了 2023 年一季度財政收支情況。其中，印花稅 1060 億元，同比下降 32.5%，而作為印花稅收入大頭的證券交易印花稅為 504 億元，同比下降 52.8%。

(資料圖)

值得注意的是，就前三個月來看，1-2 月證券交易印花稅的下滑幅度尤為明顯，前兩月累計為 282 億元，同比下降 61.7%，累計值錄得近三年來新低，增速更是創下近 10 年新低。

令投資者及行業人士普遍不解的是，今年一季度，與證券交易印花稅呈正相關的 A 股成交額并未出現明顯縮量。

關于證券交易印花稅與 A 股成交額之間的偏離，綜合各方觀點來看，有關財政部計算口徑的解釋更為行業所認同，即證券交易印花稅這一稅種采取的是收付實現制，而非權責發生制。

對此，南開大學金融發展研究院院長田利輝也表示，財政部門每月公布的稅款數是入庫數，而非當月形成的應繳稅款數，并不與交易量完全相關。

究竟是何原因導致差異？

不僅僅是今年一季度，拉長時間來看，證券交易印花稅也曾出現過與交易量分道揚鑣的情況。比如 2021 年 12 月的證券交易印花稅僅 2 億元，同比下滑 96.65%，而當期 A 股成交額為 25.77 萬億元，同比增長 37.59%；2018 年 10 月證券交易印花稅為 7 億元，同比下滑幅度也達到了 88.71%，同期 A 股成交額為 5.21 萬億元，同比下滑 34.05%。

證券交易印花稅，根據一筆股票交易成交金額收取，A 股基本稅率為 0.1%，且單向征收，賣出時賣方繳納。因此證券交易印花稅與 A 股成交金額直接掛鉤，且二者為正相關。

數據顯示，2023 年一季度 A 股成交總額為 51.85 萬億元，較去年同期的 58.43 萬億元下滑 11.26%，縮水幅度遠遠小于證券交易印花稅。這顯然大大減弱了二者的正相關性。

稅收上的收付實現制又稱為現金收付制，它是以現金的實際收到或是付出為記錄標準，對本期收入和費用進行處理的一種會計基礎。凡是本期以現金支付的費用，不論是為以前期間義務償付的，還是為未來期間取得資產或勞務提前支付的，均作為本期的費用處理。

關于證券交易印花稅的入庫時間，財經評論家皮海洲也給出了一種解釋，投資者賣出股票，券商在投資者交易時就已經代扣了證券交易印花稅，但這些代扣的證券交易印花稅什么時候入庫，與當期交易量并無完全關聯。

皮海洲認為，存在證券交易印花稅沒有及時入庫，財政部沒有收到這筆收入，因此出現證券交易印花稅下降的可能，當然是否真正成立，還需要財政部的官方數據支撐。

也有說法稱，在減稅降費總基調下，一季度證券交易印花稅的下滑或涉及稅率的下調。

這一說法遭到了券商非銀分析師的否認。"《印花稅法》于 2022 年 7 月起正式施行，財政部的表述是，新法基本維持現行稅率水平，證券交易等稅目維持現行稅率不變。市面上有關《印花稅法》的施行導致稅率下調的解讀應該都是有問題的。" 上述非銀分析師表示。

此外，記者翻閱近期交易所等方面減稅降費政策當中，也并未涉及證券交易印花稅的變化。

證券交易印花稅的 10 次調整

在行業備受關注證券交易印花稅自 1990 年首先在深圳開征，當時主要是為了穩定初創的股市及適度調節炒股收益，由賣出股票者按成交金額的６‰交納。23 年來，證券交易印花稅前后經歷了 10 次調整，且呈現逐年下調的趨勢，最近一次是在 2008 年。

1991 年 10 月，深圳市將印花稅稅率調整到 3 ‰，上海也開始對股票買賣實行雙向征收，稅率為 3 ‰；

1992 年 6 月，國家稅務總局和國家體改委聯合發文，明確規定股票交易雙方按 3 ‰繳納印花稅；

1997 年 5 月，證券交易印花稅稅率從 3 ‰提高到 5 ‰；

1998 年 6 月，證券交易印花稅稅率從 5 ‰下調至 4 ‰；

1999 年 6 月，B 股交易印花稅稅率降低為 3 ‰；

2001 年 11 月，財政部決定將 A、B 股交易印花稅稅率統一降至 2 ‰；

2005 年 1 月，財政部又將證券交易印花稅稅率由 2 ‰下調為 1 ‰；

2007 年 5 月 30 日，財政部將證券交易印花稅稅率由 1 ‰調整為 3 ‰；

2008 年 4 月 24 日，財政部將證券交易印花稅稅率由 3 ‰調整為 1 ‰；

2008 年 9 月 19 日，由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持 1 ‰。由賣方按 1 ‰的稅率繳納股票交易印花稅，買方不再征收。

2021 年，證券交易印花稅被正式立法，6 月 10 日，十三屆全國人大常委會第二十九次會議表決通過了《印花稅法》，于 2022 年 7 月 1 日起施行。其中，最受資本市場關注的證券交易印花稅稅率并未調整，仍為成交金額的千分之一，且仍維持對證券交易的出讓方征收的規則。