今年以來，權(quán)益市場較為動蕩，多數(shù)主動權(quán)益基金仍未回本。不過，年內(nèi)新發(fā)的主動權(quán)益基金表現(xiàn)不俗，到目前為止，有七成新發(fā)基金錄得了正收益。截至7月18日，今年新成立的主動權(quán)益基金有242只，其中176只錄得正收益。部分產(chǎn)品成立以來充分抓住了新能源、先進制造相關(guān)主題的反彈紅利，收益突破40%。

領(lǐng)跑基金緊抓反彈紅利

從年內(nèi)新發(fā)主動權(quán)益基金的收益情況來看，十多只基金發(fā)行以來的收益率超過了20%。這些基金多以新能源、低碳、先進制造為主題，受益于相關(guān)板塊的起飛，產(chǎn)品漲勢正猛。截至7月18日，年內(nèi)自成立以來漲幅靠前的主動權(quán)益基金包括泰達宏利景氣智選18個月持有A、廣發(fā)先進制造A、銀華新銳成長A等。

泰達宏利景氣智選18個月持有A成立以來上漲40.35%。該基金成立于3月29日，到4月底時，凈值跌幅一度超過了滬深300指數(shù)。此后，隨著相關(guān)板塊的強勢修復(fù)，該產(chǎn)品展現(xiàn)了極強的反彈能力，至今已在同類產(chǎn)品的業(yè)績中領(lǐng)跑。該基金基金經(jīng)理王鵬近期表示，在景氣行業(yè)里面，風(fēng)電未來兩年的增速可能是僅次于儲能的，尤其是海上風(fēng)電。“我覺得未來兩年的風(fēng)電可能是量利齊升的過程，量利齊升的制造業(yè)是我們一直追求的最好板塊。”

廣發(fā)先進制造A成立以來報漲35.59%，這只基金成立于3月1日。在談及基金建倉的情況時，基金經(jīng)理孫迪坦言，該基金5月初提升了倉位，配置了景氣度較高的、前期跌幅較大的行業(yè)。孫迪表示，他當(dāng)時預(yù)計權(quán)益市場外部環(huán)境有望逐步改善，優(yōu)質(zhì)公司股價明顯超跌，估值很有吸引力，因此從中看到了中長期的顯著投資機會。

銀華新銳成長A成立以來則漲了27.58%，該基金成立于3月31日。就最新披露的二季報來看，這只基金的前十大重倉股都是新能源概念股。基金經(jīng)理方建在季報中詳細介紹了基金建倉的細節(jié)。他表示，4月份開始，基于客戶本金安全的考慮，基金放慢了建倉節(jié)奏，基金凈值回撤較小。4月底，隨著疫情得到有效控制，供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，他和團隊便開始加倉，抓住了反彈的紅利。

投資需恐懼時適度貪婪

盡管上半年的權(quán)益市場跌宕起伏，但仍有幾只主動權(quán)益基金的募集情況不錯。截至7月19日，市場上有3只年內(nèi)新發(fā)的基金，合并發(fā)行規(guī)模超過50億元。這些基金絕大部分都在今年2月以前結(jié)束了募集，少數(shù)在5月以后才開啟募集，市場情緒對基金發(fā)行規(guī)模的重要影響可見一斑。

值得注意的是，年內(nèi)漲幅靠前的新發(fā)基金，發(fā)行規(guī)模反而非常一般。好幾只基金都在3月底或4月初結(jié)束了募集，并于此后的一周內(nèi)正式成立，此時正是市場情緒較為低迷的時候。加上基金建倉的時間，這批基金剛好能將倉位建立在大盤的相對底部位置。

對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師高云鵬告訴證券時報記者，基金產(chǎn)品從上報、審批通過到發(fā)行，中間有一個時間間隔。在市場情緒低迷時，基金公司可能選擇延后發(fā)行新基。不僅如此，新發(fā)基金的倉位普遍較低，在震蕩的行情中，基金經(jīng)理可以靈活調(diào)整建倉節(jié)奏。因此，發(fā)生回撤時，新發(fā)基金的跌幅整體就比較有限。隨著市場回暖，穩(wěn)步加倉的新基金可以較大程度地吃到反彈的紅利。

兩相比較，就出現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象。在大盤底部位置建倉的基金往往反彈力度較大，且從長遠來看，由于建倉成本較低，即便權(quán)益市場有所起伏，基金凈值跌破初始值的情況較難發(fā)生。此時入手的基民可以坐享收益，但是能夠在4月底的低點選擇入場的基民和資金卻相對較少。“基金發(fā)行的情況和權(quán)益市場的表現(xiàn)歷來都是高度相關(guān)的。”高云鵬表示，“市場震蕩時，投資者擔(dān)心資產(chǎn)可能產(chǎn)生回撤，產(chǎn)品肯定不那么好賣。”

然而，就歷史數(shù)據(jù)而言，“逆行者”的業(yè)績反而會更好。高云鵬感慨投資都是反人性的，“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”是投資的箴言，但在實操中仍是知易行難。“如果真的能夠克服尋常思維，在市場繼續(xù)恐懼的時候果斷抓住機會，投資者就可以感受到主動權(quán)益基金這種產(chǎn)品的真正魅力。”高云鵬說。王小芊