造車新勢(shì)力又迎好消息。

日前，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車有限公司(以下簡(jiǎn)稱“合眾新能源”)宣布，其已在3月1日和中信集團(tuán)協(xié)同委員會(huì)上海區(qū)域分會(huì)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，開(kāi)啟與中信銀行上海分行、中信證券及中信保誠(chéng)人壽上海分公司的全方位深入合作，并獲中信銀行50億元綜合授信額度，融資資金將主要用于哪吒汽車智能座艙、智能駕駛等智能技術(shù)研發(fā)。

完成多輪融資 羽翼漸豐

“幾年前，在很多人眼里，合眾新能源是活不下去的。事實(shí)證明，我們活下來(lái)了，而且發(fā)展得很穩(wěn)定。”去年，合眾新能源聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)堄略诮邮苊襟w采訪時(shí)，曾直言不諱地這樣說(shuō)。

的確，很多人并不看好合眾新能源，認(rèn)為其名不見(jiàn)經(jīng)傳。但2020年，哪吒汽車交付15091輛，排在造車新勢(shì)力銷量榜的第五位，實(shí)力不容小覷。作為造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)的佼佼者，回顧其一路走來(lái)的融資歷程，合眾新能源一共完成六輪融資，其中四輪披露了具體融資金額，兩輪未披露。

2016年底，合眾新能源成功獲得天使輪融資，金額為20億元。投資方是鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司，原始大股東深圳市財(cái)富天下資產(chǎn)管理有限公司退出。

2017年，合眾新能源完成A輪融資12.5億元。引入3家新的投資方：拉薩知行創(chuàng)新科技有限公司、江陰市新昶虹電力科技股份有限公司、河南中業(yè)環(huán)?？萍加邢薰?。

2018年第四季度，合眾新能源完成B輪融資30億元。B輪融資由政府產(chǎn)業(yè)基金(國(guó)企控股企業(yè)江西宜春市金合股權(quán)投資有限公司)領(lǐng)投，戰(zhàn)略投資資本跟投，合眾新能源已經(jīng)累積融資超70億元。

2020年，造車新勢(shì)力正加速分化，部分車企紛紛倒在了資本“寒冬”期，度過(guò)艱難時(shí)刻的玩家們則開(kāi)始想盡辦法“續(xù)命求生”。“汽車企業(yè)的發(fā)展需要大量的錢，錢越多越好。”張勇坦言，有了更多的錢，公司才可以在產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)上進(jìn)行更多投入，加快營(yíng)銷渠道的布局和擴(kuò)大品牌宣傳。

為此，合眾新能源正式啟動(dòng)了C輪融資。去年12月2日，合眾新能源正式宣布完成C輪融資，由華鼎資本領(lǐng)投20億元，有消息稱，最終融資額度或?qū)⒊^(guò)30億元。

在張勇看來(lái)，合眾新能源已經(jīng)度過(guò)了最艱難時(shí)刻，進(jìn)入快速走量期。在做好產(chǎn)品，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，合眾也在加快對(duì)外融資的步伐。據(jù)張勇透露，合眾新能源在啟動(dòng)C輪融資程序的同時(shí)，也在加速IPO進(jìn)程。

哪吒汽車憑實(shí)力獲得授信

在如今汽車產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境下，一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)是，造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)玩家，在第一梯隊(duì)的擠壓下，融資愈發(fā)困難，要么繼續(xù)陪跑，要么掉隊(duì)。新能源汽車獨(dú)立研究者曹廣平分析，從戰(zhàn)略規(guī)劃上來(lái)說(shuō)，哪吒汽車爭(zhēng)取授信額度，或是基于國(guó)家補(bǔ)貼退出后需進(jìn)行融資，以及電動(dòng)汽車必須結(jié)合智能化趨勢(shì)發(fā)展兩個(gè)方面，當(dāng)然，這些資金同時(shí)也可以滿足其上市之前的戰(zhàn)略需要。

截至目前，哪吒汽車通過(guò)與中信銀行及其他銀行的合作，已累計(jì)獲得超過(guò)100億的授信額度，為其進(jìn)一步的發(fā)展提供了不小的動(dòng)力。

汽車行業(yè)分析師任萬(wàn)付認(rèn)為，哪吒汽車能夠獲得銀行巨額授信的原因有兩方面，一方面是哪吒汽車目前處在造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)的領(lǐng)先位置，頗有前景，另一方面與國(guó)有資本助推有關(guān)。

從哪吒汽車公布的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，其市場(chǎng)表現(xiàn)一直穩(wěn)定發(fā)展，2018年共賣出1206輛，截止到2019年底，哪吒汽車?yán)塾?jì)銷量實(shí)現(xiàn)了近十倍的增長(zhǎng)，達(dá)到11212輛。

此外，哪吒汽車還透露，2020年全年累計(jì)交付15091輛。截止到2020年12月，哪吒汽車的累計(jì)銷量則增長(zhǎng)到26303輛。而到了2021年2月，哪吒汽車當(dāng)月銷量為2002輛，同比激增1863%，同時(shí)累計(jì)銷量終于邁過(guò)3萬(wàn)輛的門檻。

哪吒汽車還宣布了最新的產(chǎn)品計(jì)劃，新車哪吒U Pro即將登場(chǎng)，該車將在續(xù)駛里程、智能系統(tǒng)、性能、安全、舒適以及品質(zhì)六大方面進(jìn)行33項(xiàng)升級(jí)。

汽車行業(yè)分析師張翔認(rèn)為，從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，根據(jù)近幾年的銷量評(píng)估，主打中低端市場(chǎng)的哪吒汽車發(fā)展穩(wěn)健，60%以上的資金為國(guó)有資本投資，令其根基更加扎實(shí)，負(fù)債情況也尚在可控范圍之內(nèi);從外部環(huán)境來(lái)看，眼下新能源汽車板塊依然熱度不減。第一輪投資熱之下，經(jīng)過(guò)大浪淘沙已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一輪優(yōu)勝劣汰，現(xiàn)在正進(jìn)入第二輪投資窗口期，不斷有資本進(jìn)入。

資本背景復(fù)雜惹爭(zhēng)議

一向低調(diào)行事的哪吒汽車，給人埋頭干大事之感。張翔認(rèn)為，哪吒汽車并不像其他造車新勢(shì)力在品牌打造層面砸出重金，而是切切實(shí)實(shí)在產(chǎn)品上下功夫。合眾新能源創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)方運(yùn)舟并未如李斌、李想、何小鵬那樣打造自己網(wǎng)紅的形象，在銷售方面的新模式也運(yùn)用較少。其雖然屬于造車新勢(shì)力，但風(fēng)格更像傳統(tǒng)車企。

甚至有人稱，哪吒汽車已經(jīng)是一家“國(guó)企”。事實(shí)上，提到哪吒汽車，“清華系”和政府背景是其繞不開(kāi)的話題。從成立之初的股權(quán)關(guān)系來(lái)看，清華大學(xué)和浙江政府聯(lián)合組建的浙江清華長(zhǎng)三角研究院占據(jù)了合眾5%的股份，桐鄉(xiāng)合眾新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(含政府產(chǎn)業(yè)基金)占據(jù)75%股份。

如今的合眾新能源則共有17個(gè)股東，南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)與宜春市金合股權(quán)投資有限公司分別占35.65%、25.9%的股份，而哪吒汽車的制造工廠、主要客戶也皆與南寧、宜春密切關(guān)聯(lián)。

相較于其他造車新勢(shì)力，合眾新能源的資本支持多由地方政府牽頭。有業(yè)內(nèi)人士分析，目前，哪吒汽車因地方政府資本介入，使得其三個(gè)生產(chǎn)基地的規(guī)劃產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到25萬(wàn)輛/年。但以目前哪吒汽車的銷量來(lái)看，尚不能“喂飽”一個(gè)生產(chǎn)基地，未來(lái)哪吒汽車如何充分利用產(chǎn)能將成為一個(gè)難題。

全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴認(rèn)為，國(guó)有資本背景對(duì)于哪吒汽車來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍。一方面，國(guó)有資本的介入，使曾經(jīng)命運(yùn)堪憂的哪吒汽車得以繼續(xù)存活;另一面，政府既是新能源汽車產(chǎn)業(yè)這場(chǎng)比賽的參賽者，又是守門員，過(guò)多地將國(guó)有資本裹挾進(jìn)來(lái)，就很難遵從市場(chǎng)規(guī)律。

不過(guò)在曹廣平看來(lái)，哪吒汽車盡管有一定的國(guó)資背景，但是創(chuàng)始人還是很善于借力打力，借助國(guó)有資本的穩(wěn)健以及引入外部成熟團(tuán)隊(duì)的力量，出色完成了造車新勢(shì)力的車型發(fā)布、產(chǎn)能爬坡、用戶驗(yàn)證階段。國(guó)資背景以及較合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)，暫時(shí)還是起到了穩(wěn)健的保障和支持作用。復(fù)雜的資本背景，并不影響哪吒的發(fā)展。

上市有望 但未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇

縱觀眼下造車新勢(shì)力的發(fā)展局勢(shì)，新的分水嶺已然出現(xiàn)。無(wú)論是從融資效果還是市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，資源都在向頭部新勢(shì)力靠攏，成功上市的蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車已經(jīng)漸漸拉開(kāi)與其他玩家的距離，還未上市的新勢(shì)力則不得不展開(kāi)新一輪IPO沖刺賽，而上市的節(jié)奏也關(guān)系到造車新勢(shì)力是掉隊(duì)還是補(bǔ)位。因此，哪吒汽車的目標(biāo)是2021年登陸科創(chuàng)版。

曹廣平認(rèn)為，哪吒汽車是造車新勢(shì)力中的后起之秀，產(chǎn)品定位清晰，也已經(jīng)過(guò)了量產(chǎn)階段以及市場(chǎng)洗禮，運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，銷售團(tuán)隊(duì)相當(dāng)有活力。在上市成功的條件下，更有利于施展拳腳，或有更大舉措，甚至殺入新勢(shì)力頭部陣營(yíng)。相信上市后，股權(quán)和人事架構(gòu)會(huì)更加穩(wěn)定，其資金的充裕程度也更能保證戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)的執(zhí)行速度和力度。

“只有具備較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，才能有更好的前景。目前哪吒汽車的技術(shù)團(tuán)隊(duì)有著深厚的技術(shù)功底，銷售團(tuán)隊(duì)穩(wěn)健而且積極干練，只要不出現(xiàn)大的戰(zhàn)略失誤，哪吒汽車由‘國(guó)資少年’成長(zhǎng)為‘天庭猛將’還是有可能的。”曹廣平說(shuō)。

汽車行業(yè)分析師任萬(wàn)付也判斷，哪吒汽車上市應(yīng)該不是難事，只是早晚問(wèn)題。短期來(lái)看，哪吒汽車憑借差異化定位在新能源汽車市場(chǎng)中站穩(wěn)了腳跟;長(zhǎng)期來(lái)看，哪吒汽車應(yīng)加強(qiáng)在核心競(jìng)爭(zhēng)力方面的建設(shè)，完善產(chǎn)品矩陣，才有可能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。

不過(guò)，曹鶴和張翔則持相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，特斯拉、蔚來(lái)這樣的頭部造車新勢(shì)力持續(xù)擴(kuò)張，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)今年集中發(fā)力新能源汽車市場(chǎng)，前有強(qiáng)敵、后有追兵，多重?cái)D壓之下，留給哪吒汽車的市場(chǎng)份額將會(huì)非常有限。接下來(lái)哪吒汽車的生存之路，或許是風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇。(郝文麗)