與比亞迪、小鵬比鄰而居，廣汽集團壓力山大。

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核心觀點

比亞迪在左，小鵬在右，大灣區三杰市值榜廣汽為何吊車尾；

埃安再能打，也怕老父親廣汽拖后腿；

用戶對埃安的性價比頗為贊賞，但苦于新能源換/充電的基礎設施不足。

從上世紀四五十年代的單車，到九十年代的單層巴士、雙層巴士，再到如今遍地的地鐵、私家車，珠三角的出行編年史，裹挾著車輪上的新時代滾滾而來。

不同于國內消費者所知的長春、武漢、上海等老牌汽車產業基地，而廣州的汽車基因少有人提及。

河港發達，地勢平緩，騰飛的經濟催生了巨大的市場發展空間，也給予了廣州前瞻性的眼光，制造工業蓬勃發展，廣汽集團應運而生，1997年落戶廣州市。

2年后，比亞迪進入廣東，落戶深圳，2003年比亞迪收購秦川汽車，正式入局汽車產業；21年后，造車新勢力小鵬也走進了廣州市，毗鄰廣汽集團。

01比亞迪在左，小鵬在右，廣汽在哪？

從廣州越秀區到天河區，再到鵬城深圳，方圓百里的距離，比亞迪、小鵬和廣汽集團比鄰而居，但這“大灣區汽車三杰”，如今的市值和銷量表現卻大相徑庭。

截至2021年11月25日收盤，比亞迪市值8675.2億人民幣，小鵬汽車市值2972.1億人民幣，廣汽市值1651億人民幣。在市值上，比亞迪是廣汽的5倍之多，小鵬汽車接近廣汽的2倍。

在銷量上，乘聯會公布的10月銷量數據顯示，比亞迪銷售8.9萬輛，小鵬汽車突破1萬輛，廣汽集團的當月銷量是19.3萬輛，是比亞迪的2倍、小鵬汽車的近20倍。

無論是入行時間，或是銷量規模，比亞迪與小鵬都是后來者，但二者的市值儼然踩在了廣汽的肩上。

據第三季度財報，廣汽集團營業收入為208億元，同比增長19.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.5億元，同比減少64.7%。廣汽集團第三季度營收方面雖有所增長，但凈利潤下滑嚴重，系研發費用和銷售費用的大幅增長等原因所致。

隔壁的小鵬汽車則取得了歷史最高季度營收，今年第三季度總營收人民幣57.2億元，同比增長187.4%。小鵬汽車三季度的交付量為2.6萬輛，同比增長近兩倍。

比亞迪在第三季度財報期內，實現了營業收入543.1億元，同比增長22%；凈利潤達12.7億元，同比下降27.5%，但并未影響比亞迪高居不下的市值。

同桌圍坐，比亞迪在左，小鵬在右，大灣區汽車三杰的市值榜上，廣汽卻成為了吊車尾的存在。

02埃安再能打，也怕老父親廣汽拖后腿

廣汽集團雖說風光不再、略顯落寞，但作為廣汽全系純電動品牌的埃安仍處在全盛期。

今年10月份，廣汽埃安共銷售1.3萬輛，同比增長112%，同時，埃安家族10月全車系訂單超2.3萬臺，單月首破兩萬。埃安10月份銷量同比翻倍，1-10月累計銷出了9萬臺，同比增長112%。

億歐汽車了解到，廣汽埃安年均復合增長率已高達128.9%，給予了廣汽集團莫大的信心，預計2021年銷量將達11萬輛。

埃安賣得不錯，甚至銷量是小鵬的好幾倍，廣汽與有榮焉。

但是廣汽市值卻只有小鵬的一多半，就與埃安熱銷的現狀不相適配了。

10年前，回歸A股時，只有18元/股的比亞迪，如今已獲得20.47倍市盈率，恐怕早就讓老股民賺得盆滿缽滿。

廣汽的股票留言板上，頻頻出現“廣汽集團目前的市值對得起埃安的技術水平嗎？”、“埃安銷量不錯，廣汽估值卻不高，有點看不懂”的評論。

或許是廣汽集團放手讓其去闖，也或許是埃安出于資源富集和體系架構方面的考慮，總之埃安獨立的時機到了。

自2020年11月的廣州車展開始，埃安宣布正式開始品牌獨立運營。

2019年4月，AION S正式上市；今年4月，在上海車展上，主打科技座艙的AION Y上市；6月23日，AION S Plus 以13.96萬元-17.26萬元價格上市，訂單量快速增長……

如今，在售的AION LX、AION Y、AION V和AION S四款高端智能電動車，與新近上市的AION S Plus、AION V Plus，共同組成了廣汽埃安的產品矩陣。

從政策導向上來看，國家到2025年要實現新能源汽車20%的市場占比。這不僅是數量的簡單疊加，質量落實同樣也要保證，而廣汽埃安已被列入“國家自主品牌新能源汽車提升計劃”。

在技術研發上，埃安在EV+ICV領域同步發力，尤其是在電芯領域已發布多項自主研發技術，包括彈匣電池、超倍速電池、海綿硅負極片電池等，并陸續在埃安家族產品上搭載。

就營銷服務領域而言，廣汽埃安選擇將線上、線下相結合，覆蓋“車城+商超”，在“直營+經銷”端并行蓄力，取得了一定的效果。

埃安的前途，尚且光明。

而“怔怔然”的廣汽，已然成為了埃安“拖后腿的老父親”。

03只有車沒有轍，廣汽差在哪了？

回看廣汽集團的發展歷程，正是廣州汽車工業從小到大、從微到強的一個縮影。

如今，眼看著行業變化日新月異，諸多車企發力擺脫資金、技術和業績等困擾，當曾經的“old money”廣汽集團與銷量一路下跌的形象相綁定，處境便顯得越發尷尬。

曾經也有過諸多高光時刻的廣汽，到底哪里落后了？

億歐汽車認為，廣汽的電氣化轉型，依然受制于燃油車的“歷史包袱”。

在11月份的廣州車展上，廣汽集團宣布，2025年自主品牌新能源汽車銷量占比50%，2030年全集團新能源車銷量占比50%，廣汽傳祺2025年實現全系車型混動化、2030年實現混動銷量占比60%。

而2021年1-10月份，廣汽集團累計銷售168.7萬輛，其中自主品牌占比20.6%，距離目標仍有一段艱難的自主品牌向上之路。

作為廣汽集團最亮的一束光，埃安的電動化能力處于上坡階段，而用戶的智能化需求也隨之攀升。

奚師傅是位網約車司機，開埃安已有大半年。談到車輛的駕駛感受，他這樣對億歐汽車說道：“埃安目前來看續航上沒有大問題，但車機互聯方面的槽點很多。如果可以把手機導航，同步投屏到中控屏上就好了，但埃安不支持這項功能。”

奚師傅期待的是把微信、QQ、Face time都打通，有時候接打完電話后，屏幕要反應一段時間，才能切換到其它應用，按鈕等操作也比較復雜。“有點耽誤時間。”奚師傅抱怨道。

但奚師傅最擔憂的還是換電難的問題。

“從燃油車過渡到新能源車，我真的是一只小白鼠。”奚師傅搖頭說道，他不滿的是換電幾分鐘，可找換電站要一小時。

“別人怎么樣我不知道，我買埃安一是圖上牌，二圖性價比，但新能源車企做事的速度太慢了，等到換電站隨處可見的時候，說不定我們都老掉牙了。”說到這里，奚師傅無奈地笑起來。

億歐汽車卻聽出了普通消費者囿于性價比的遺憾和無奈。

當然，廣汽這些年也并非一直躺在過去的榮譽之中，坐吃山空，在新能源汽車時代亦是動作頻頻，只是整體效果不佳。

在自動駕駛領域，廣汽除了選擇與華為合作，打造獨立子品牌，其自身也在加快研發節奏，企圖結合雙方優勢，在實現自主可控目標的同時，搭建開放式平臺，進一步引進社會資源。一則避免投資方向失敗引起陷入困境，二則利用社會資源，加快集團發展。

04結語

比亞迪在左，小鵬在右，廣汽顯然已經吊車尾。

而埃安已拋開與母公司的深度鏈接，并停止對其無休止反哺，廣汽集團的新能源汽車之路還能堅持多久？

在《2021中國智能電動汽車競爭格局分析報告》中，億歐智庫預測，2021年中國智能電動汽車市場將迎來大爆發，2025年將超過1000萬輛大關，中國市場將繼續引領智能電動汽車的產銷增長。

2025年，隨著自動駕駛、云計算、智能網聯技術的發展，及中國智能電動汽車的產銷量大幅增長，由中國智能電動汽車催生的智能網聯市場規模將突破2萬億元。

在千萬級銷量市場及萬億級汽車智能化市場，昔日榮光的廣汽集團有信心能拿幾成？

億歐汽車認為，不論是埃安還是廣汽集團，立足用戶，銳意創新才是硬道理，伴隨著全球化浪潮，研發創新已成為車企保持競爭優勢、獲取豐厚利潤的必要手段。

曾經大家共同起跑，如今你原地踏步。廣汽，不能只管造車，與比亞迪、小鵬比鄰而居，也要共同抵達未來出行的星辰大海啊。