東岳硅材漲停20%后大股東宣布要減持3%股份，投資者深感意外，不過本欄認為，對于累計漲幅較大的個股，投資者就應該把大股東減持可能考慮在內，而大股東的減持也給投資者釋放了風險信號，最起碼是公司股票估值并不算便宜。

東岳硅材公告顯示，公司股東淄博曉希計劃通過集中競價、大宗交易減持公司股份不超過3600萬股，即不超過總股本的3%。淄博曉希作為一家有限合伙企業，屬于財務投資者的屬性，它持有股票的目的就是要在上市解禁后逢高賣出持股。

投資者需要注意這里面的兩個關鍵點，一是解禁后會尋找機會減持，二是要逢高。如果股東只是在股價高企的時候逢高減持，投資者也不能不讓，那么投資者是否要因此而拋售持股呢?

首先，投資者在買入股票的時候，就應該明白這家公司存在財務投資者，而財務投資者也會在合適的時機減持股份，例如淄博曉希，它持股9.75%，這次要減持3%，剩下的6.75%預計未來也會逐漸減持，即投資者應有所預期，這樣的投資者不會持股到永遠，它們最終一定會清倉減持。

所以投資者要慎重買股，買入的時候就要有心理準備，隨時都有可能看到股東減持的公告，如果投資者確認即使存在股東減持的公告，依然愿意買入股票，那么再行買入。

其次，投資者在看到減持公告的時候，一定要明白，現在的價格在財務投資者眼中已經處于逢高的位置，這種逢高或是投資者炒作所致，或者股東想辦法造成，總之現在的股價不會是低估的，此時，投資者可以選擇性撤離。當然，投資者也可以等待上市公司業績提升充實價值，但投資者也會因此承受股價調整的風險。因此本欄認為，對于股東決定減持的股票，投資者還是要慎重持股。

再次，投資者也要警惕減持公告之后的股價非理性上漲，畢竟股東公告減持之后不可能立即賣出，它們的減持時間是公告之后15個交易日開始的6個月時間。所以，股價在經歷了公告開始時的短線沖擊之后，不排除投資者出現遺忘的可能，而且新的投資者也有可能進場抄底，此時如果股價出現非理性上漲，不排除是部分股東刻意為之，即當它們進入真正的減持期時，股價的上漲投資者要充分警惕，這種拉高行為，有可能會是大調整的前兆。因為股東一旦完成減持，那么就不會再刻意支持股價，虛高的股價出現調整也就不足為奇。

雖然東岳硅財的半年報利潤出現大幅增長，但是同時股價也出現了翻倍的上漲，此時財務投資者發布減持公告，投資者有理由擔心這種業績增長能否持續，畢竟現在公司的動態市盈率在50倍之上，公司的每股凈資產只有3.58元，對應的22.03元的股價并不算便宜。

(周科競)