9月17日，北交所明確個人投資者準入的資金門檻為證券資產50萬元，機構投資者準入不設置資金門檻。自規則發布之日起，投資者即可預約開通北交所的交易權限。機構認為，門檻降低有利于提升北交所活力，政策超預期利好新三板業務領先的券商。

利好新三板業務領先的券商

創新層投資者準入資金門檻由150萬元調整為100萬元，于2021年9月17日發布實施。北交所負責人表示，將著力打造服務中小企業主陣地，面對未來更多專精特新中小企業上市發展，合適的投資者適當性要求，有利于市場流動性水平處于合理適度狀態，進一步促進融資交易功能發揮，打造良性循環的市場生態。

在創新+轉型發展及受益行情的中小型證券公司中，長城證券劉文強認為，重點關注東方財富，其他相關公司：第一創業(潛在被并購標的，債券業務發展獨具特色)、東方證券(資管業務極具特色以獲得基金投顧業務試點，參股匯添富基金，業績表現強勁)、東吳證券等(首批白名單公司，股東回購彰顯長期發展信心，新三板業務靠前)及興業證券(財富管理轉型持續推進，控股興業全球基金)。另外，業績優良穩健、營收結構多元化、均衡化且低估值的龍頭證券公司：重點推薦申萬宏源、華泰證券，重點推薦海通證券，相關公司國泰君安、廣發證券、中金公司。

“此次《北京證券交易所資者適當性管理辦法(試行)》的投資者門檻相關規定較之前有較大幅度的降低，有利于提升北交所活力，政策超預期利好新三板業務領先的券商。推薦核心競爭力顯著的東方財富、東方證券、中金公司、中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券，重點關注廣發證券、申萬宏源、越秀金控、中信建投。

”華創證券徐康認為，三季度市場景氣度上行，預計上市券商三季度營收合計4496億元，同比增長17.3%，凈利潤1430億元，同比增長18.3%。上市券商投行業務收入同比預增14%。上市券商信用業務收入同比預增20%。股市債市景氣度提升，衍生品業務規模同比高增，自營業務收入同比預增12.8%。預計資產管理及財富管理增速最快，具備相關業務優勢的頭部券商有望收獲更高業績增速。

券商板塊迎來發展期

“此舉是為實現北交所與新三板創新層、基礎層的一體發展和制度聯動，更好促進創新資本形成，著力構建投早、投小、投創新的市場生態。”海通國際孫婷認為，證監會擴大紅籌企業在境內上市試點范圍，預計2021年行業凈利潤將同比增長17%，預計經紀業務收入同比增長35%，投行業務同比增長42%，資本中介業務收入同比增長10%，資管同比增長20%，自營同比增長15%。推薦低估值優質龍頭和業績高增長彈性標的，如東方財富、東方證券、廣發證券、中金公司、招商證券等。

另外，北交所為中小企業提供良好的融資環境，利好券商業務。北交所將堅持服務創新型中小企業的市場定位，補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。北交所設立在支持“專精特新”中小企業的同時，也給資本市場帶來擴張的機會，券商板塊迎來發展期，全面利好券商的投行、經紀等業務。

“和此前重大改革一樣，北交所將提供券商業務增量，提高券商業績。”東亞前海證券鄭嘉偉預計，券商板塊的累計收益率和超額收益率將有大幅的提升。

中小券商在新三板業務中取得優異表現。整體來看，開源證券、安信證券、申萬宏源在新三板業務中表現耀眼，在2021年二季度主辦券商執業質量評價中位居前三。值得注意的是，中小券商在此次評價中表現十分突出，占據了前十席位中的絕大多數。

在掛牌業務方面，共99家券商為超7000家新三板企業提供推薦掛牌服務，其中申萬宏源推薦掛牌家數最多，為455家。開源證券、安信證券等七家券商在推薦掛牌業務中獲得20分;申萬宏源及開源證券在發行并購業務及持續督導業務中均位列前二，且領先優勢較大;做市業務方面，九州證券、安信證券、開源證券、申萬宏源及東北證券位居前五;經紀業務方面，華泰證券靠前。東北證券王鳳華認為，北交所的推出，為中小券商實現彎道超車，打造差異化競爭優勢提供了契機，建議關注新三板業務具備先發優勢券商。(張曌)