近日，財聯社記者多方采訪獲悉，由于該禁令的窗口期較長，國內相關氧化鋁企業已基本做好應對措施，且近年來我國企業對印尼的鋁土礦依賴度已大幅下降，即使禁令如期而至也 " 不足為懼 "。全球第一大氧化鋁生產商中國鋁業（601600.SH）表示：" 即使禁令執行，對我們正常的生產運營（也）不會有太大影響。" 而若最終禁令沒有落地，則將有利于國內利潤微薄的氧化鋁企業降本增效。

禁令變數仍存

(資料圖)

鋁土礦是生產氧化鋁最主要的原材料，目前國產鋁土礦供給緊張，對外依存度較高。據建信期貨數據，2022 年我國進口鋁土礦 12547 萬噸，對外依存度達 65%。

山東信發集團是國內的鋁業巨頭之一，該集團相關負責人向財聯社記者表示：" 我了解到，6 月 10 號以后，有可能原來手里有證（出口許可證）的就能出口了。"

" 有鋁土礦商表示可能會放開，印尼的礦商也在接洽一些貿易商，但實際出口配額大家并沒有拿到手。6 月 10 號之后情況究竟如何，現在大家還不清楚。" 有業內資深人士向財聯社記者介紹道。

還有業內知情人士向記者透露：" 今年 3 月份時，南山鋁業（600219.SH）在當地建設的 200 萬噸氧化鋁廠差點面臨停產，當地政府原本批準他們去開采礦產，但政策一直在反復變化。"

" 印尼后期禁礦的變數，可能更多是在時間節點上，例如從什么時候開始禁礦。" 中原期貨有色金屬高級研究員劉培洋告訴財聯社記者，對此，國內企業除加大在海外礦山的開采力度外，還直接在鋁土礦主產國建設氧化鋁廠，將鋁土礦轉為氧化鋁的形式進口，例如中國宏橋、南山集團、天山鋁業（002532.SZ）等中國企業，已先后在印尼設立氧化鋁項目。

" 禁或不禁 " 影響幾何

本次的印尼鋁土礦出口禁令，最早在 2021 年底傳出消息，具體的禁礦時間為 2023 年 6 月 10 日。而在這一年半的時間里，國內企業得到了充足的 " 窗口期 "，所以影響并不大。但如果禁令放開，則將有利于國內利潤偏薄的氧化鋁企業降本增效。

據 SMM 的調研，在幾內亞礦引入之前，印尼鋁土礦主要為山東的氧化鋁廠使用，如今，山東氧化鋁廠已陸續更換為進口供應相對穩定的幾內亞及澳洲鋁土礦。

山東信發集團相關負責人向財聯社記者表示：" 我們的規模和體量應該在國內也是數一數二的，不可能說鋁土礦會依賴于印尼，肯定有別的渠道，還有一定的庫存保障。提前也做好了準備，沒什么影響。"

中國鋁業作為全球第一大氧化鋁生產商，也表示本次印尼的 " 禁礦令 " 影響并不大。

" 即使禁令執行，對我們正常的生產運營也不會有太大影響。因為只有一部分是從印尼進口，并不占大頭。在國內也有自己的鋁土礦，同時在幾內亞也有自采礦山，但受制于非洲當地基建配套落后的現狀，目前沒能在當地設立氧化鋁或電解鋁廠，未來會結合實際情況看是否建廠。" 財聯社記者以投資者身份從中國鋁業證券部獲悉。

需注意的是，如果印尼的鋁土礦禁令最后被放開，則將有利于國內氧化鋁企業降本增效。

" 就氧化鋁行業而言，近期像山西、河南地區的企業如能有盈利，就已經很不錯了。"SMM 鋁土礦高級分析師陳甜表示，如果 " 禁令 " 不存，那么市場上可流通的鋁土礦現貨將會增加，進口鋁土礦價格可能承壓下行，這將利好國內利潤率較低的氧化鋁企業。

據卓創資訊數據，2023 年 4 月，中國氧化鋁行業平均盈利 87.68 元 / 噸，3 月份為盈利 174.89 元 / 噸。分區域來看，五個重點區域中，山東、河南、廣西及貴州氧化鋁生產處于盈利狀態，山西出現虧損。

對印尼礦依賴度降低

早在 2014 年，印尼曾是中國最大的鋁土礦進口國，過高的依存度也曾給國內氧化鋁廠商帶來風險。在此之后，國內氧化鋁企業開始在全球多點布局。

陳甜告訴財聯社記者："9 年前的印尼禁令，就曾讓國內相關企業‘傷筋動骨’。此后，中國鋁業、國家電投、魏橋集團牽頭的贏聯盟都到幾內亞去開礦，印尼的鋁土礦進口占比隨之大幅下降，從 2014 年時的 70% 左右，到 2022 年只有約 15%。"

需要注意的是，隨著幾內亞取代印尼成為我國第一大鋁土礦進口國，也同樣帶來對其存有較高依賴的問題。據 SMM 數據，目前我國進口鋁土礦中，幾內亞占 56%，澳大利亞占 27%，印尼占 15%，其他國家占 2% 左右。

陳甜表示：" 我覺得任何國家都有資源保護主義，現在變成幾內亞一家獨大后，不排除它也會對當地的鋁土礦進行自主定價，或要求鋁土礦開采公司必須在當地建設氧化鋁廠。"

（編輯 劉琰）