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財聯社 6 月 13 日訊（編輯 史正丞）當地時間周一，美國金融科技公司納斯達克宣布達成了一筆總價值 105 億美元的交易，從私募股權公司 Thoma Bravo 手里收購軟件開發商 Adenza。（來源：納斯達克）

這也是納斯達克歷史上最大手筆的交易。Adenza 是面向金融服務行業的端到端、交易、財資、風險管理和監管合規服務的全球提供商。Adenza 在紐約、倫敦設立雙總部，主要的客戶包括央行、銀行、保險公司、券商、對沖基金和類似的金融服務機構。

Adenza 是由 Calypso 科技和 AxiomSL 在 2021 年合并而來，根據公司披露，接近 2000 多名員工要服務 6 萬個客戶。作為背景，Thoma Bravo 在 2020 和 2021 年買入這兩家公司的價格分別為 37 億美元和 20 億美元。

在美國和歐洲分別運營 3 家和 7 家交易所的納斯達克也表示，將 Adenza 收入囊中，將使得公司能更好地為金融機構提供監管技術、合規和風控的支持。而且 Adenza 的毛收入保留率為 98%，凈收入保留率為 115%。完成收購后，納斯達克的解決方案業務占總收入的比例將從目前的 71% 提高到 77%。

根據交易協議，105 億美元的價格將按照現金和股票對半開，等同于 57.5 億美元的現金和 8560 萬股納斯達克普通股。交易完成后，Thoma Bravo 將持有 14.9% 的納斯達克股權，會增加一名代表進入納斯達克董事會。

納斯達克預期，Adenza 在 2023 財年收入大致為 5.9 億美元，調整后的 EBITDA 利潤率為 58%，營收增速能夠達到兩位數百分比。更具有想象空間的是，交易完成后納斯達克的可服務市場規模將提升 100 億美元至 340 億美元。

市場反應糟糕

消息公布后，納斯達克的股價在周一開盤后直線跳水，跌幅將近 10% 左右。

市場的疑惑也可以理解：在 SeekingAlpha 平臺上，有分析師質疑稱，對于一家增長率 15% 的公司而言，這筆交易的估值已經達到 EBITDA 的 30 倍。而且這筆交易的現金部分是需要納斯達克舉債進行支付的。在 10 年期美債收益率達到 4% 的背景下，支撐不起 30 倍的估值。這看上去像是公司為了掩蓋業績下滑做出的 " 轉型 " 投資。