紅星資本局原創

記者丨劉謐

(資料圖)

編輯丨余冬梅

進入 2023 年以來，隨著消費市場回暖，新茶飲賽道變得十分熱鬧。

紅星資本局注意到，行業的 " 熱鬧 " 主要集中在兩個方面，一方面是越來越多新茶飲品牌正謀求上市，另一方面是行業玩家積極布局加盟策略，以擴大市場。

資本市場層面，有報道稱，至少有 6 家國內新茶飲品牌正在港股和美股排隊 IPO，包括霸王茶姬、滬上阿姨、古茗等。

市場擴張層面，喜茶與奈雪的茶分別于去年 11 月和今年 7 月正式開放加盟；此外多家茶飲品牌公布的 2023 年規劃顯示，不少品牌重點目標便是擴張到 10000 家門店。

但從行業角度看，中國連鎖經營協會數據顯示，2022 年新茶飲市場份額約為 1040 億元，較 2021 年增長 3.7%。而 2017 年至 2021 年，新茶飲市場規模的年復合增長率在 20% 以上。

顯然，新茶飲市場整體增速放緩已是不可避免。今年這些新茶飲品牌大動作頻頻，意味著行業洗牌期已經加速到來，新一輪排位賽或已悄然開啟。

（一）

扎堆謀上市

紅星資本局注意到，最近被曝有上市計劃的，基本都是定價在 10-20 元之間的中端茶飲品牌。

對于上市，它們的回應也十分低調——古茗、滬上阿姨表示 " 不予置評 "，霸王茶姬則稱 " 目前沒有任何明確的首次公開發行（IPO）計劃 "。

上市潮或將來臨的背后，其實也透露出企業的焦慮。

畢竟中端連鎖茶飲品牌在品牌定位、產品定價、商業模式等方面都極為相似，目前在新茶飲賽道，10-20 元價位區間還沒有出現絕對的頭部玩家。因此這些品牌自然希望通過上市募資，獲得更多優勢與對手拉開差距。

古茗在今年 6 月底被知情人士曝出，企業選擇高盛和瑞銀安排港股 IPO 事宜，預計明年初上市，計劃募集資金約 3 億美元。

紅星資本局注意到，早在 2021 年 8 月，就有媒體報道稱古茗考慮最快于 2022 年在港股 IPO。彼時，古茗方面予以否認，表示內部沒有這個消息，也沒有收到上市計劃。

而此次，古茗卻表示 " 不予置評 "，前后的回應區別耐人尋味。

從成長軌跡看，古茗于 2010 年在浙江臺州溫嶺創立，據窄門餐眼數據，目前古茗門店數量達 8040 家，成為茶飲品牌中的老二。

天眼查 APP 顯示，古茗至今共計完成了兩輪融資。2020 年 7 月，古茗獲得紅杉中國、美團龍珠、充盈資本發起的天使輪投資；2021 年 1 月，古茗獲得了寇圖資本發起的 A 輪投資。

關于滬上阿姨要上市的消息，在 7 月 24 日晚，財聯社報道稱，奶茶連鎖品牌滬上阿姨擬赴港 IPO，計劃募資約 3 億美元，預計今年年底遞交招股書，由中信證券和海通國際共同推進。

滬上阿姨于 2013 年在上海成立，當年推出了原創的 " 現煮五谷茶 "，受到消費者歡迎。2021 年，滬上阿姨從 " 五谷茶 " 向 " 鮮果茶 " 轉型，并以此加速了市場開拓的步伐。據窄門餐眼數據，目前滬上阿姨的門店數量為 6904 家。

在此次傳出計劃上市之前，" 滬上阿姨 " 曾兩次獲得融資：2020 年 11 月，其獲得嘉御基金近億元 A 輪融資；2021 年 6 月，其再獲嘉御基金新一輪融資。

相比于以上品牌，霸王茶姬成立的時間更晚，目前門店規模也相對更小。

2017 年，霸王茶姬首店在云南省昆明市五一路開張，強調用茶的 " 原葉 " 做奶茶。霸王茶姬也非常重視品牌文化，堅持走 " 國風 " 路線，其在云南地區迅速爬升，逐步走向全國。窄門餐眼數據顯示，目前霸王茶姬門店數為 1975 家。

2021 年，霸王茶姬連續完成合計超過 3 億元的 A 輪和 B 輪融資，投資方包括 XVC、復星集團、琮碧秋實等。

總的來說，盡管這幾家新茶飲企業誕生時間與地區不同，強調不同的品牌文化，也在不斷迭代中形成了自身的產品特點與品牌識別度，但不可否認的是，它們的商業模式幾乎一致。

因此，通過融資、上市來補充 " 彈藥 "，優化供應鏈和團隊并進行擴張，也就成了它們的共同目標。

（二）

拉攏加盟商

開店，已經成為中端茶飲品牌今年的頭號任務。

紅星資本局注意到，不少品牌都喊出了 2023 年的擴張計劃與開店目標。

去年年底，霸王茶姬創始人張俊杰向紅星資本局表示：2023 年，霸王茶姬的核心發展任務仍然是開店，要在去年 1000 多家店的基礎上去開出更多好店，繼續進入更優質的市場。

今年 2 月，古茗公布 2023 年的戰略目標：計劃新增門店超過 3000 家，總門店數要突破 10000 家，重點拓展山東、廣西、貴州、安徽四個省份。

今年 4 月，滬上阿姨創始人透露 2023 年計劃新增門店 3000 家，年底營業門店數預計將會突破 8000 家，簽約門店超過 10000 家，同時未來品牌將持續深耕長江以北，逐步滲透長江以南。

為了開更多的店，這些茶飲品牌在加盟模式上也給出了更多優惠條件，來吸引加盟商。

例如，古茗在去年對加盟商給出兩大 " 讓步 "：延期交加盟費，關店損失兜底。

具體來說，古茗加盟商可以推遲繳納品牌合作費和運營服務費一年，合計近 5 萬元；正常經營情況下，加盟商在一年內閉店的，古茗退還全部加盟合作費，合計近 10 萬元。

這背后，代表著加盟擴張已經成為了新茶飲模式的必然。

曾經不走加盟模式的高端茶飲品牌奈雪的茶，上市至今財報并不樂觀。2022 年，奈雪的茶經調整凈虧損為 4.61 億元，上年同期為虧損 1.45 億元；門店經營利潤 4.7 億元，較 2021 年下降約 20.6%；門店經營利潤率為 11.8%，較 2021 年下降約 2.7 個百分點。

今年 7 月，奈雪的茶宣布開放加盟，從另一層面宣告在原材料、人工、房租等壓力下，純直營模式確實很難走通。

因此，加盟模式似乎也被這些企業視為快速發展與實現盈利的 " 良藥 "。

不過，這也使得行業競爭趨于白熱化，如今不管是高端、中端還是低端新茶飲品牌，都在扎堆搞加盟，曾經的下沉市場，也被擠得水泄不通。

（三）

行業內卷加劇

新茶飲行業近年來的快速發展，得益于我國經濟的快速發展，年輕消費群體對于新鮮事物的消費意愿更強烈。此外，外賣業務的快速滲透，也讓線上消費成為新茶飲的重要增長點。

中國連鎖經營協會數據顯示，我國新茶飲市場規模從 2017 年的 422 億元增長至 2021 年的 1003 億元，年復合增長率在 20% 以上。在這個過程中，行業一路狂奔，也實現了從粗放式發展到精細化運營的轉變。

進入 2022 年后，新茶飲市場整體增速放緩。中國連鎖經營協會發布的《2022 新茶飲研究報告》顯示，2022 年新茶飲市場份額約為 1040 億元，較 2021 年增長 3.7%。

整個市場，也從增量市場轉變為存量市場，在此背景下，資本市場對于茶飲賽道其實也有所降溫。

從市場融資角度看，紅餐大數據顯示，2021 年茶飲品類共披露了 30 起融資事件，披露的融資總金額超過 125 億元。但到了 2022 年，茶飲賽道共披露了 26 起融資事件，披露的融資總金額超過 45 億元，與 2021 年相比縮減了三分之二。

與此同時，喜茶、奈雪的茶等眾多茶飲品牌相比巔峰時刻估值也大幅縮水。新茶飲品牌，除了走規模效應外，似乎很難講出什么新故事。

進入 2023 年，在新消費復蘇的大背景下，新茶飲賽道也進入了決賽圈。

大家都紛紛進入到了擴張與加盟的較量之中，不過加盟模式的痛點依舊存在，比如食品安全問題、服務標準、員工管理問題等等。稍有不慎，就會讓品牌形象受損，甚至可能帶來毀滅性的打擊。

另一層面，當下年輕人熱愛追求新鮮事物，對待新茶飲品牌忠誠度不足，即便是如今企業在產品、營銷等層面積極不斷創新，也很難保證消費者不會為此疲倦，延續品牌的生命周期，依然面臨較大挑戰。

總的來說，無論是哪個梯隊的玩家，在這個行業都遠不能高枕無憂。

小結

謀求上市、拓展加盟，新茶飲熱鬧的背后，其實也反映了這個行業門檻低、盈利單一等種種現實。

新茶飲行業洗牌即將開始，這一輪的競爭將十分殘酷，同時商業模式的同質化，也注定讓這個行業的競爭沒有終點。

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