百度昨晚發布截至2021年12月31日第四季度及全年未經審計的財務報告。2021年，百度營收1245億元，同比增長16%。第四季度，百度實現營收331億元，歸屬百度的凈利潤（非美國通用會計準則）達41億元，同比增速下滑41%。

新浪科技統計近兩年以來百度各季財報發現，自2019年Q4出現連續兩次營收負增長之后，2020年Q2以來百度整體營收增速得以改善，但整體增速放緩趨勢已經不可避免。此外，公司的凈利潤增速也開始下滑。

據此前百度方面介紹，凈利增速下滑，主要源于近幾年來百度持續不斷地加大研發投入，通過尋求硬核技術能力建設與價值創造高效循環，進而加速公司的第二、第三增長曲線打造。數據顯示，2021年，百度核心研發費用221億元，占百度核心收入比例達23%。

在不斷加強研發投入的背后，高昂的研發投入，又能否真的換回百度一片光明前途?

流量紅利將近，在線營銷業務增速放緩

據百度2021財年業績，2021年百度實現總收入1245億元，同比增長16%。其中，來自百度核心的收入952億元，同比增長21%。其中，在線營銷收入為740億元人民幣，同比增長12%，非在線營銷收入212億元，同比增長71%。此外，愛奇藝收入306億元，同比增長3%。

就百度2021年財報表現來看，以在線營銷為主的在線營銷業務，以及以愛奇藝為主的視頻業務，均出現了一定程度的增速放緩情況。

隨著人口紅利觸頂、行業市場趨于飽和，移動互聯網流量紅利漸行漸遠。據QuestMobile數據顯示，近兩年國內移動互聯網月活增速不斷放緩，接近停滯。相較于2020年12月移動互聯網月活規模的11.58億，2021年12月的月活規模為11.74億，同比僅增長1.38%。

在增長是用戶產品永恒命題的背景下，在以搜索廣告為主的百度在線營銷業務如何突破流量困局，成為了其圖存謀發展的關鍵。而憑借“以平臺內容+小程序垂類服務”的方式，百度似乎找到了這一破局的關鍵。

在萬象2021百度移動生態大會上，百度集團執行副總裁沈抖博士重點發布了“X+Y戰略布局”。通過“平臺做寬做厚，垂類做精做深”的方式，推動生態向服務化、人格化升級，進一步讓搜索更好地連接人和服務。

得益于服務化戰略的推進和用戶體驗提升，百度App作為移動生態最具代表性的平臺型產品， MAU 在7月份突破6億后持續走高達到6.22億，年同比增長14%，且創下了日登錄用戶占比達82%的紀錄。

對于一款國民級應用來說，廣告業務12%的增速背后，這個行業高速增長的高光時刻早已一去不返。此外，在整個在線視頻行業普遍盈利無門、短期營收難以出現大幅增長的背景下，愛奇藝收入306億元同比增長僅3%的低增長現狀，極大概率也將持續很長一段時間。

2021年，百度在線營銷和愛奇藝營收占百度整體營收84%以上。在移動互聯網流量紅利增長見頂，在線營銷業務增速放緩的大背景下，百度大部分業務進入低增長時代，已成為不爭的事實。

智能云、自動駕駛等成“新曲線”

當然，在在線營收以及在線視頻營收增速放緩之外，在以智能云、智能硬件以及自動駕駛等為代表的百度第二、第三增長引擎，則取得了較好的成績。

據百度本季度財報，在云和其他人工智能技術的驅動下，Q4百度非在線營銷收入為69億元，同比增長63%。此外，在整個2021年，百度非在線營銷收入達212億元，同比增長71%。其中，據百度首席財務官羅戎在本次財報發布業績電話會中介紹，2021年全年百度智能云實現全年總營收151億元，同比增長64%。

目前，國內主流云計算企業增速普遍在30%~50%之間，市場份額較大的企業，同比增速逐漸放緩。據此前IDC發布《2021H1中國AI云服務市場研究報告》，百度智能云在AI公有云服務市場已連續五次第一。從財報公布營收增長情況來看，目前百度智能云同比增速水平，已經超過行業均值。

智能云之外，2021年也是百度智能交通規?；耐卣怪?。據百度財報，在“十四五”規劃明確提出大力發展智慧交通背景下，2021年百度ACE智能交通簽署千萬訂單的覆蓋城市數量，從一年前的14個快速增加至35個。

此外，第四季度蘿卜快跑的載人訂單量已經達到21.3萬單，環比增加近一倍。覆蓋城市包括北京、上海、廣州、深圳、重慶、長沙、滄州及陽泉等8個城市；其中，北京、重慶、陽泉均開啟正式收費運營。

此前，在將以搜索為主的在線營銷業務定義為百度第一增長引擎的基礎上，百度開始著手將百度智能云打造為公司第二增長引擎，同時將Apollo自動駕駛、智能交通等為代表的新興業務，看作是公司的第三增長引擎。在目前百度第一引擎已經陷入低速增長局勢的情況下，以智能云為代表的第二增長引擎開始迎來高速發展，這不可謂不是一則好消息。

據財報數據，2021年百度核心研發費用221億元，占百度核心收入比例達23%，其中大部分用于人事相關費用支出。智能云以及自動駕駛作為百度全力打造的未來增長引擎，無疑成為了百度主要的研發資金投入領域，只不過對于日趨激烈的云計算市場而言，百度智能云能否在高速發展的云計算市場中持續保持競爭優勢，仍需要時間的檢驗。