在线欧美精品国产综合五月_国产精品免费久久久久影院_国产精品久久久久无码av_a级毛片黄免费a级毛片

汽車智能化和電氣化變革漸入深水區(qū) 零部件企業(yè)并購(gòu)持續(xù)火熱

2021-08-22 11:45:03來(lái)源：蓋世汽車  

隨著汽車智能化和電氣化變革漸入深水區(qū)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，為打好這關(guān)鍵的一戰(zhàn)，傳統(tǒng)Tier1們已經(jīng)不再滿足于過去“大魚吃小魚”的游戲，而是開始將目光轉(zhuǎn)向了同類型企業(yè)，試圖通過“大魚吃大魚”快速建立更全面的業(yè)務(wù)能力。

比如博格華納收購(gòu)德爾福、采埃孚收購(gòu)?fù)啤⒂w凌收購(gòu)賽普拉斯，以及正在進(jìn)行中的高通、麥格納競(jìng)購(gòu)維寧爾。跟隨著這股潮流，近日佛吉亞也邁出了轉(zhuǎn)型路上具有里程碑意義的一步——與海拉合并。

8月16日，佛吉亞和海拉雙雙發(fā)布消息，確定佛吉亞將以每股60歐元的價(jià)格從控股家族中收購(gòu)海拉60%的股份。與此同時(shí)，佛吉亞還宣布了一項(xiàng)自愿公開收購(gòu)要約，以每股60歐元的價(jià)格(總報(bào)價(jià)為60.96歐元，包括每股海拉股份 0.96歐元的預(yù)期股息)收購(gòu)海拉的剩余股份。全球第 7 大汽車技術(shù)供應(yīng)商由此誕生。

據(jù)悉，兩家公司合并后將設(shè)立6大事業(yè)部，分別為汽車電子、照明、座椅、內(nèi)飾、綠動(dòng)智行，以及由海拉原售后業(yè)務(wù)、特殊應(yīng)用業(yè)務(wù)等組合而來(lái)全新的生命周期價(jià)值管理事業(yè)部。本次交易中，海拉的總估值為67億歐元，可謂佛吉亞近年來(lái)實(shí)施的一次規(guī)模最大的并購(gòu)。作為交易的一部分，海拉的聯(lián)合股東將通過反向持股的方式保留上市母公司9%的股權(quán)。

在此之前，在佛吉亞15%的非自由流通股中，四大歷史股東Exor集團(tuán)、標(biāo)致1810、Bpifrance、東風(fēng)汽車集團(tuán)的持股比例分別為5.5%、3.1%、2.4%和2.2%。現(xiàn)在尚不清楚新公司未來(lái)的股權(quán)分配制度，但可以肯定的是未來(lái)原海拉控股家族將在新公司中繼續(xù)占據(jù)舉足輕重的地位。

斥巨資買下海拉，佛吉亞到底圖什么？

很重要的一點(diǎn)，必然是業(yè)務(wù)協(xié)同，尤其是在智能座艙和智能駕駛兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以很好地提升佛吉亞的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)強(qiáng)化其電氣化布局。

梳理這兩家公司的業(yè)務(wù)線就可以發(fā)現(xiàn)，面對(duì)電氣化和智能化大潮，他們的布局其實(shí)是高度互補(bǔ)的。

合并之前，佛吉亞主要有四大業(yè)務(wù)部——汽車座椅系統(tǒng)、綠動(dòng)智行系統(tǒng)、汽車內(nèi)飾系統(tǒng)和歌樂汽車電子，其中座椅系統(tǒng)和綠動(dòng)智行業(yè)務(wù)是佛吉亞主要的利潤(rùn)來(lái)源。

比如今年上半年，佛吉亞座椅業(yè)務(wù)和綠動(dòng)智行業(yè)務(wù)銷售額分別達(dá)29.67億歐元和20.4億歐元，同比分別增長(zhǎng)34.1%和29.4%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為1.96億歐元和1.98億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為6.6%和9.7%，明顯優(yōu)于內(nèi)飾和歌樂電子。即便是去年遭遇了疫情沖擊，上述兩大業(yè)務(wù)依然實(shí)現(xiàn)了1.91億歐元和2.01億歐元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別達(dá)3.4%和5.3%。

目前，佛吉亞還在大力布局氫能源系統(tǒng)解決方案，并為此聯(lián)合米其林組建了氫能源出行合資公司SYMBIO，專注研發(fā)、生產(chǎn)和銷售氫燃料電池系統(tǒng)，又于今年2月收購(gòu)了斯林達(dá)安科，進(jìn)一步賦能中國(guó)氫能源出行市場(chǎng)的發(fā)展。

而海拉被收購(gòu)前的主要業(yè)務(wù)方向之一也是節(jié)能和電動(dòng)化業(yè)務(wù)，包括DC/DC 轉(zhuǎn)換器、電池管理系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)以及適用于輕混汽車的48V PowerPack等，這些正好可以與佛吉亞的電池包系統(tǒng)、儲(chǔ)氫系統(tǒng)和電堆系統(tǒng)等組成完整的電氣化解決方案，全面賦能包括純電、混合動(dòng)力和燃料電池等在內(nèi)的所有新能源汽車。

在智能化方面，佛吉亞目前的戰(zhàn)略布局主要是圍繞智能座艙和輔助駕駛等展開，其中在智能座艙方面，佛吉亞是無(wú)可爭(zhēng)議的全球引領(lǐng)者。但在智能駕駛方面，與博世、大陸集團(tuán)、采埃孚等相比，佛吉亞還有一定的差距。

根據(jù)高工智能汽車研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)新車前向ADAS搭載方案Tier1供應(yīng)商市場(chǎng)仍處于高度集中狀態(tài)，博世、大陸、電裝、安波福、采埃孚五家企業(yè)合計(jì)占據(jù)超過90%份額。海拉的雷達(dá)傳感器、SHAKE路況傳感器、電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向、攝像頭軟件、智能車燈解決方案等可以幫助其縮小這一差距。

尤其是毫米波雷達(dá)，目前已經(jīng)被公認(rèn)是自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的核心傳感器之一，而海拉在毫米波雷達(dá)領(lǐng)域已經(jīng)有較穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，這無(wú)疑將幫助佛吉亞進(jìn)一步擴(kuò)寬在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的產(chǎn)品線，加速ADAS和自動(dòng)駕駛進(jìn)程。據(jù)預(yù)測(cè)，兩家企業(yè)合并后，依據(jù)目前已確定的訂單情況，新公司計(jì)劃將2025年的銷售額增長(zhǎng)至超70億元。

至于在智能座艙方面，海拉廣泛的艙內(nèi)照明產(chǎn)品組合以及人機(jī)交互內(nèi)飾技術(shù)、車身電子產(chǎn)品組合、傳感器和制動(dòng)器產(chǎn)品等與佛吉亞的座椅和內(nèi)飾更是絕配，有望為佛吉亞打造全新駕乘體驗(yàn)體驗(yàn)提供更多的增值想象空間。

不僅如此，在海拉的業(yè)務(wù)體系中，還有兩個(gè)很重要的板塊，分別是售后業(yè)務(wù)和特殊原配套業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)近兩年每年也可給海拉帶來(lái)近10億歐元的銷售收入。比如2018/2019財(cái)年，售后市場(chǎng)和特殊原配套業(yè)務(wù)的營(yíng)收就分別達(dá)到了6.65億歐元和3.99億歐元，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)分別為0.7億歐元和0.61億歐元。2019/2020財(cái)年，受疫情影響，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收依然分別達(dá)5.6億歐元和3.43億歐元，息稅前利潤(rùn)分別為5100萬(wàn)歐元和2700萬(wàn)歐元。在海拉與佛吉亞合并后，據(jù)悉相關(guān)業(yè)務(wù)將被整合進(jìn)新的生命周期價(jià)值管理事業(yè)部，屆時(shí)有望進(jìn)一步提升佛吉亞整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為佛吉亞新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

而就市場(chǎng)拓展來(lái)看，佛吉亞與中國(guó)、日本主要整車廠商的優(yōu)先渠道，在合并后有望為海拉帶來(lái)新的銷售機(jī)會(huì)。同時(shí)，得益于海拉的優(yōu)勢(shì)地位，佛吉亞也將進(jìn)一步增進(jìn)與德國(guó)豪華車廠商的客戶關(guān)系。而兩者與美國(guó)整車廠商的客戶關(guān)系較為互補(bǔ)，這將使雙方共同受益。

加速兼并整合，成為汽車科技領(lǐng)軍者

過去幾年，圍繞“智享未來(lái)座艙”和“創(chuàng)贏綠動(dòng)未來(lái)”兩大技術(shù)方向，佛吉亞一直在積極實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。為此佛吉亞從2016年開始先后收購(gòu)了法國(guó)Parrot、中國(guó)江西好幫手、瑞典Creo Dynamics、日本歌樂等多家公司，以及與大陸集團(tuán)成立的合資公司SAS剩余50%的股份，并于2019年4月正式宣布成立第四大業(yè)務(wù)部門—“佛吉亞歌樂汽車電子”，引領(lǐng)佛吉亞座艙電子、ADAS等的研發(fā)。

據(jù)佛吉亞財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，過去兩年歌樂電子作為佛吉亞業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)之一，在市場(chǎng)拓展方面表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)，2019年、2020年和2021年上半年新獲取訂單額分別達(dá)到了19 億歐元、25億歐元和13億歐元，充分彰顯了該事業(yè)部的增長(zhǎng)潛力。其中今年，佛吉亞預(yù)計(jì)該部門將繼續(xù)保持至少25億歐元的新獲取訂單額目標(biāo)。

就整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)而言，歌樂電子并未真正成為佛吉亞的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019年、2020年和2021年H1歌樂電子分別實(shí)現(xiàn)銷售額7.71億歐元、7.27億歐元和4億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻分別只有1200萬(wàn)歐元、虧損500萬(wàn)歐元和虧損90萬(wàn)歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為1.5%、-0.7%和-0.2%。這意味著，目前在佛吉亞的業(yè)務(wù)體系中，歌樂電子依然是“拖后腿”的，特別是相較于綠動(dòng)智行系統(tǒng)和汽車座椅系統(tǒng)這類成熟的業(yè)務(wù)，還有待進(jìn)一步培育市場(chǎng)。

當(dāng)然，這其實(shí)也與當(dāng)前汽車行業(yè)整體的智能化進(jìn)程有關(guān)。近幾年智能座艙、ADAS和高級(jí)自動(dòng)駕駛發(fā)展?jié)u入佳境，實(shí)際的商業(yè)化落地情況并不樂觀，即便是已經(jīng)初具規(guī)模的輔助駕駛，在實(shí)際應(yīng)用過程中依舊面臨諸多痛點(diǎn)，這些痛點(diǎn)甚至已經(jīng)一定程度上“反噬”到了行業(yè)本身。

近日，智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域的頭部玩家特斯拉和蔚來(lái)就先后因駕駛輔助系統(tǒng)被推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

其中特斯拉于8月16日被報(bào)道稱正遭遇NHTSA的安全調(diào)查，共涉及76.5萬(wàn)輛車輛。原因是在此前發(fā)生的多起特斯拉致死事故中，多款事故車都被證實(shí)開啟了Autopilot，這使得NHTSA對(duì)Autopilot的安全性存疑。

蔚來(lái)NOP領(lǐng)航輔助駕駛系統(tǒng)也正遭遇用戶的信任拷問。起因是8月12日，知名企業(yè)家林文欽駕駛蔚來(lái)ES8時(shí)不幸發(fā)生車禍遇難。盡管這起事故的調(diào)查結(jié)果還未出來(lái)，但網(wǎng)絡(luò)上明顯已經(jīng)有很多不滿的聲音，即認(rèn)為企業(yè)在對(duì)輔助駕駛和自動(dòng)駕駛的宣傳上存在混淆用戶視聽的情況。目前，這起事故的后續(xù)正因一則《蔚來(lái)車主對(duì)NP/NOP系統(tǒng)認(rèn)知的聯(lián)合聲明》持續(xù)發(fā)酵，演變成了500人對(duì)陣9000人的蔚來(lái)車主身份認(rèn)同的討論。

其實(shí)，這不僅僅是特斯拉和蔚來(lái)的信任危機(jī)，更是整個(gè)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的信任危機(jī)。由于相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的缺失，企業(yè)人為夸大駕駛輔助系統(tǒng)、消費(fèi)者過度依賴甚至濫用駕駛輔助功能的現(xiàn)象在市場(chǎng)上普遍存在。這種不尊重技術(shù)事實(shí)的做法，在積累了一定的用戶負(fù)面情緒后，最終的結(jié)果便是傷害了整個(gè)行業(yè)。

但作為行業(yè)大勢(shì)所趨，零部件企業(yè)布局智能座艙、自動(dòng)駕駛等又勢(shì)在必行，更何況業(yè)績(jī)虧損其實(shí)是很多新技術(shù)在普及初期都會(huì)面臨的問題，這并不是佛吉亞一家的問題。

尤其對(duì)于那些重點(diǎn)布局高級(jí)自動(dòng)駕駛的企業(yè)而言，由于短期內(nèi)量產(chǎn)前景不甚明朗，變現(xiàn)預(yù)計(jì)更為消極。比如近日，戴姆勒和博世就終止了自動(dòng)駕駛出租車合作，博世總經(jīng)理Harald Kröger坦言，為城市交通開發(fā)機(jī)器人出租車所面臨的挑戰(zhàn)比許多人想象的要大。即便更早入局的Waymo和Cruise，經(jīng)過了多年的測(cè)試，到目前為止依舊沒有一項(xiàng)服務(wù)被廣泛應(yīng)用于公眾。

但除了硬著頭皮上，其實(shí)也別無(wú)他法。而兼并收購(gòu)由于可助力企業(yè)快速進(jìn)行新技術(shù)儲(chǔ)備，已經(jīng)成了業(yè)界通行的做法。據(jù)此前普華永道整理的2019年7月到2020年7月全球前十大汽車零部件行業(yè)并購(gòu)交易，其中多項(xiàng)就與自動(dòng)駕駛、電動(dòng)汽車和互聯(lián)有關(guān)。

所以在成立歌樂汽車電子業(yè)務(wù)部后，佛吉亞又繼續(xù)收購(gòu)了加拿大初創(chuàng)公司IRYStec Software、斯林達(dá)安科、汽車照明公司designLED Products以及此次的海拉等多家企業(yè)，并聯(lián)手Aptoide、米其林、旭陽(yáng)工業(yè)、北汽分別成立了多家合資公司。不僅如此，佛吉亞還于今年2月將旗下隔音和軟內(nèi)飾業(yè)務(wù)出售給佩爾哲集團(tuán)，以進(jìn)一步聚焦座艙電子、氫能出行等前沿技術(shù)領(lǐng)域。

這些兼并重組不僅從解決方案上進(jìn)一步完善了佛吉亞的產(chǎn)品體系，還可從業(yè)績(jī)上產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)盈利能力，改善現(xiàn)金流增長(zhǎng)。據(jù)悉僅通過與海拉的合并，據(jù)測(cè)算就有望令汽車電子、照明、座椅、內(nèi)飾以及綠動(dòng)智行五大事業(yè)部的銷售額均超過30億歐元。到2025年，新公司的銷售額或達(dá)到330 億歐元以上，超出市場(chǎng)平均增長(zhǎng)率兩倍，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率將超15.5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超8.5%，凈現(xiàn)金流在2022 年達(dá)到10億歐元以上，讓佛吉亞真正成為快速增長(zhǎng)的汽車科技領(lǐng)軍者。

當(dāng)前，“四化”變革行至中場(chǎng)，為了在即將爆發(fā)的智能新能源汽車領(lǐng)域占據(jù)更多有利形勢(shì)，各大零部件巨頭紛紛開始了新一輪的攻勢(shì)，一邊拆分那些利潤(rùn)相對(duì)較低的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，另一邊爭(zhēng)相收購(gòu)或者合資設(shè)立在智能化、電氣化方面的新型技術(shù)公司，以更加聚焦核心業(yè)務(wù)方向。

據(jù)普華永道此前預(yù)測(cè)，2020年預(yù)計(jì)零部件領(lǐng)域或有超過200筆的并購(gòu)交易，而2021年交易數(shù)量預(yù)計(jì)將超過250筆，與此同時(shí)零部件企業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量也將打破記錄，達(dá)到一個(gè)新的高峰。伴隨著這一系列兼并行為的發(fā)生，一方面加劇了市場(chǎng)兩極分化，另一方面其實(shí)也推動(dòng)了智能新能源汽車供應(yīng)鏈的快速形成。(熊薇)

責(zé)任編輯：hnmd003

相關(guān)閱讀

相關(guān)閱讀

精彩推送

推薦閱讀

在线欧美精品国产综合五月_国产精品免费久久久久影院_国产精品久久久久无码av_a级毛片黄免费a级毛片 

    

      

        

国产精品免费人成网站|
在线看日韩精品电影|
欧美三级欧美一级|
国产欧美精品日韩区二区麻豆天美|
亚洲综合999|
国产.欧美.日韩|
亚洲日本丝袜连裤袜办公室|
欧美日韩一二三|
1024亚洲合集|
激情成人综合网|
国产精品高清亚洲|
67194成人在线观看|
亚洲视频香蕉人妖|
国产一区二区三区在线观看免费|
中文字幕精品一区二区精品绿巨人|
色老汉一区二区三区|
久久亚洲影视婷婷|
日韩经典一区二区|
久久久久久一二三区|
日本道色综合久久|
欧美激情一区二区三区全黄|
开心九九激情九九欧美日韩精美视频电影
|
久久久久久电影|
在线免费精品视频|
国产精品国产三级国产a|
国产在线精品一区在线观看麻豆|
中文字幕在线一区二区三区|
日韩一区二区中文字幕|
亚洲成人一区二区在线观看|
久久一日本道色综合|
欧美三级在线看|
一区二区三区在线视频播放|
99精品久久99久久久久|
欧美性猛交一区二区三区精品|
亚洲三级视频在线观看|
成人激情校园春色|
色婷婷亚洲精品|
自拍偷拍欧美激情|
jlzzjlzz欧美大全|
欧美在线观看禁18|
一区二区三区 在线观看视频|
91香蕉视频在线|
欧美日韩亚洲另类|
亚洲国产成人tv|
中文字幕av不卡|
精品少妇一区二区三区|
久久国产精品72免费观看|
亚洲欧洲综合另类|
国产欧美视频一区二区|
国产黄人亚洲片|
午夜精品一区在线观看|
亚洲日本一区二区|
久久亚洲一区二区三区四区|
91精品黄色片免费大全|
日日欢夜夜爽一区|
最新欧美精品一区二区三区|
26uuu国产日韩综合|
极品少妇一区二区|
亚洲成a人片在线观看中文|
亚洲欧洲色图综合|
久久免费午夜影院|
日韩美女天天操|
国产麻豆精品视频|
欧洲中文字幕精品|
天天av天天翘天天综合网|
亚洲丝袜美腿综合|
国产精品久久久久一区二区三区
|
日韩亚洲欧美成人一区|
久久er精品视频|
天天免费综合色|
亚洲国产综合在线|
亚洲免费视频成人|
中文字幕日韩欧美一区二区三区|
97久久精品人人澡人人爽|
91精品国产综合久久久蜜臀图片|
美国十次综合导航|
色综合久久88色综合天天免费|
亚洲一区二区视频|
亚洲人成亚洲人成在线观看图片|
国产精品美女久久久久久久网站|
99麻豆久久久国产精品免费
|
天天综合色天天综合色h|
亚洲免费大片在线观看|
亚洲视频免费在线观看|
日本一区二区高清|
国产人久久人人人人爽|
ww亚洲ww在线观看国产|
久久久欧美精品sm网站|
久久一区二区三区四区|
久久久久九九视频|
久久精品日韩一区二区三区|
久久久久久久久久久久电影|
91在线无精精品入口|
欧美精品一区二区久久久|
99精品久久只有精品|
久久欧美一区二区|
久久夜色精品国产噜噜av|
国产日韩欧美a|
国产目拍亚洲精品99久久精品|
欧美国产视频在线|
国产精品乱人伦一区二区|
亚洲人成伊人成综合网小说|
亚洲欧美日韩国产成人精品影院|
一区二区三区精品在线|
一级日本不卡的影视|
亚洲va欧美va人人爽|
天天射综合影视|
精品一区二区三区久久久|
欧美老年两性高潮|
成人免费观看视频|
久久综合色一综合色88|
国产日韩一级二级三级|
亚洲欧美一区二区在线观看|
亚洲日穴在线视频|
午夜欧美在线一二页|
91成人网在线|
国产成人丝袜美腿|
xfplay精品久久|
日本一区二区动态图|
一区二区三区不卡视频在线观看|
亚洲午夜私人影院|
蜜臀av亚洲一区中文字幕|
欧美日本一区二区在线观看|
成人av网站在线观看免费|
国产日产欧产精品推荐色
|
亚洲国产精品麻豆|
91精品办公室少妇高潮对白|
国内精品国产成人国产三级粉色|
日韩视频一区二区|
国产拍揄自揄精品视频麻豆
|
亚洲人成小说网站色在线|
午夜精品久久久久久|
欧美三片在线视频观看|
成人一区二区三区中文字幕|
国产清纯白嫩初高生在线观看91
|
日韩欧美一区二区久久婷婷|
久久久精品一品道一区|
亚洲乱码国产乱码精品精98午夜
|
久久久精品tv|
成人免费在线播放视频|
肉肉av福利一精品导航|
91精品蜜臀在线一区尤物|
久久亚洲捆绑美女|
亚洲最大的成人av|
欧美视频一区二|
91小视频在线|
亚洲精品日韩专区silk|
欧美性生活久久|
99精品国产99久久久久久白柏
|
久久久久久久综合|
亚洲人成精品久久久久久|
免费视频一区二区|
xvideos.蜜桃一区二区|
亚洲欧美偷拍卡通变态|
激情综合色播激情啊|
久久精品亚洲乱码伦伦中文|
一区二区免费在线|
国产精品中文欧美|
中文字幕不卡在线|
色悠悠亚洲一区二区|
av福利精品导航|
亚洲一区二区三区自拍|
777午夜精品视频在线播放|
欧美韩国日本一区|
日本伊人色综合网|
久久一区二区三区国产精品|
一区二区视频在线看|
国产suv精品一区二区三区|
日韩毛片视频在线看|
欧美在线视频不卡|
国产三区在线成人av|
毛片不卡一区二区|
日本一区二区视频在线|
色素色在线综合|
久久日一线二线三线suv|
午夜精品123|
久久色在线视频|
亚洲综合在线视频|
波多野结衣在线一区|
亚洲成人你懂的|
久久综合久久综合亚洲|
亚洲午夜精品一区二区三区他趣|
成人美女视频在线看|
亚洲午夜一二三区视频|
精品国精品自拍自在线|
亚洲国产成人porn|
99re视频这里只有精品|
视频一区二区中文字幕|
国产午夜精品一区二区|
色婷婷久久久久swag精品|
国产欧美日韩不卡免费|
国产又粗又猛又爽又黄91精品|
亚洲视频 欧洲视频|
欧美一区二区福利在线|
一区二区免费看|
久久久久久久精|
国产一区二区三区久久悠悠色av|
亚洲精品ww久久久久久p站|
欧美哺乳videos|
色综合天天视频在线观看|