上周五晚，白酒行業第一家半年報發布，水井坊2季度依舊虧損且低于預期。26日，水井坊跌停、酒鬼酒跌停、舍得酒業和貴州茅臺大跌，中證白酒下跌7.75%。據悉，水井坊直接跌停，股價為129.180元，當前市值為630.96億元;貴州茅臺報收1804.110元，股價跌幅為5.05%，目前市值為2.27萬億元。

水井坊2季度倒虧4200萬元

根據水井坊披露的一季報，2021年第一季度公司實現營收12.4億元，同比增長70.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.19億元，同比增長119.66%;而半年報實現凈利潤3.77億元，反倒低于一季報數據，也就是說第二季度水井坊不僅沒有賺錢，反而還虧損約4200萬。

從財務報表看，水井坊上述所謂的費用投入是指銷售費用。上半年水井坊在營銷層面投入很多，包括獨家冠名央視文博綜藝《國家寶藏》欄目，贊助“上海勞力士大師賽”，舉辦“水井坊杯·城市賽”十城市巡回賽等活動。加大營銷投入導致上半年水井坊銷售費用高達5.83億元，超過其1季度凈利潤1.64億元。

在半年報中，水井坊表示，二季度以來，為推進公司高端化戰略公司加大了對高端化等項目的費用投入，短期利潤受到一定影響。

基金經理減持茅臺五糧液等一線白酒

與此同時，不少知名基金經理正在減持茅臺、水井坊等一線白酒。張坤旗下易方達中小盤就大舉減持了水井坊，1季度減持1100萬股，2季度退出前十大。易方達中小盤1季度持股300萬股，水井坊第十大流通股東持股122萬股。據此測算，易方達2季度至少減持水井坊在180萬股以上。

2季度，明星基金經理葛蘭旗下中歐阿爾法中減持茅臺約28.36萬股;而在胡昕煒旗下匯添富中盤價值精選中，茅臺退出了前十大重倉股。另外，周蔚文旗下中歐新趨勢2季報也顯示減持貴州茅臺、五糧液。

有行業觀察人士表示，在市場資金面偏緊情況下，包括茅臺在內的整個白酒行業估值面臨估值回撤風險。此外，水井中報或還預示：次高端白酒提價之后，市場消費行情并沒有想象中的好。以水井坊為例，當前水井坊的全部產品集中于中端和次高端，今年上半年水井坊實現高端和中端白酒分別實現收入11%和33%，也就是說水井坊的次高端白酒價格上漲，對終端銷售有一定影響。當前水井坊的業績不及預期，似乎擴大了市場對這一風險的反應情緒。(涂端玉)