近期，科沃斯3個(gè)交易日累計(jì)跌幅近30%，市場(chǎng)普遍認(rèn)為直接的原因是有首發(fā)股東清倉(cāng)減持，本欄認(rèn)為，股東的清倉(cāng)減持只是直接的誘因，股價(jià)大幅下挫的根本在于估值不算便宜，如果估值足夠便宜，即便有大股東清倉(cāng)減持，也會(huì)有新的機(jī)構(gòu)投資者勇于接盤(pán)。

事實(shí)上，原始股東減持股份對(duì)于投資者的信心影響并不相同，如果是那些顯然是財(cái)務(wù)性投資的股東減持股份，例如各類(lèi)創(chuàng)業(yè)投資基金、有限合伙企業(yè)，他們減持股票雖然也會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)構(gòu)成壓力，但是對(duì)于投資者的信心來(lái)說(shuō)卻沒(méi)有什么大礙，因?yàn)橥顿Y者原本就沒(méi)寄希望于他們能夠持股很久，他們減持股票也是早晚的事。

真正對(duì)投資者信心構(gòu)成影響的，無(wú)疑是控股股東減持股票，如果控股股東減持股票，那就會(huì)讓投資者對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生疑慮。除非控股股東給出足夠充分的理由，否則這種心理影響會(huì)產(chǎn)生比真實(shí)股價(jià)拋壓大很多的實(shí)際壓力，而這也是投資者恐懼大股東減持的真正原因。

本次科沃斯減持股份的股東為泰怡凱電器有限公司，持有公司2.61%的股份，占流通股比例超過(guò)8%，本次計(jì)劃減持占總股本1.8%的股份，占持股總量超過(guò)2/3。這給投資者帶來(lái)的心理傷害是，投資者本沒(méi)有把它列入財(cái)務(wù)投資者的隊(duì)列，但是它卻意外提出巨額減持方案，這給投資者帶來(lái)的心理陰影是極大的，但卻也沒(méi)有大到需要下跌30%進(jìn)行彌補(bǔ)的程度。所以本欄說(shuō)，科沃斯的股價(jià)暴跌另有原因。

從公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司一季度雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，但是畢竟利潤(rùn)總值并不算太高，每股收益只有0.59元，即如果后面三個(gè)季度都能和一季度保持相同的利潤(rùn)水平，公司的每股收益也只有2.4元，這與170元之上的股價(jià)構(gòu)成了比較鮮明的對(duì)比，即公司的市盈率水平還是偏高的，故科沃斯股價(jià)的下跌也包含了股價(jià)估值過(guò)高，需要擠泡沫的因素。

所以本欄說(shuō)，科沃斯的股東減持只是股價(jià)下跌的導(dǎo)火索，如果沒(méi)有這一誘因，或許投資者還在寄希望于股價(jià)繼續(xù)吹大泡沫，股價(jià)或許還會(huì)暫緩下跌，但是因?yàn)橛辛舜蠊蓶|減持這一事件，引發(fā)了投資者的避險(xiǎn)情緒，從而引發(fā)“多殺多”的走勢(shì)，因?yàn)楣乐递^高，參與“多殺多”的投資者也就不在少數(shù)，這也是科沃斯股價(jià)跌幅較大的真實(shí)原因。

本欄建議投資者，對(duì)于股價(jià)已經(jīng)明顯偏高的好股票，也要留一個(gè)心眼，如果實(shí)在不舍得賣(mài)出持股，至少也應(yīng)該設(shè)定一個(gè)止損價(jià)格，當(dāng)股價(jià)下跌到這一止損價(jià)格時(shí)，再不情愿也要先出來(lái)看看，等到股價(jià)走勢(shì)明確后再重新選擇方向操作。一味地持股可能會(huì)侵蝕掉投資者的大量利潤(rùn)甚至出現(xiàn)較大幅度的投資虧損，并非明智之舉。(周科競(jìng))